低库存和情绪较好 短期纯碱大跌的概率不大

消息面

隆众资讯数据监测，截止到11月24日，纯碱周度开工90.05%，产量59.79万吨，供应表现高位。对于后市，企业装置暂无检修计划，且装置发挥预期稳定，纯碱开工维持在91—93%，产量60-62万吨，供应高位震荡。前期，个别企业生产方面重周转轻，近期逐步恢恢复轻转重，产量或轻减重增。

11月纯碱需求整体持稳。11月浮法玻璃冷修与光伏玻璃投产同存，重碱需求整体持稳；轻碱下游行业开工率变动不大。预计12月需求变动仍然不大，后期继续关注光伏玻璃投产进度和浮法玻璃冷修情况。

上周国内纯碱企业库存总量在26.75万吨（含部分厂家港口及外库库存），周环比库存减少8%，同比下降73.3%，其中重碱库存8.3万吨。

机构观点

东海期货：

纯碱供需两旺，生产企业库存偏低，利润较好，基本面仍偏强。但浮法玻璃生产利润已至低位，纯碱价格明显触顶，价格再向上需要玻璃价格带动。后市需关注终端地产状况，若地产端提振有限，浮法玻璃供应端冷修概率加大，利空重碱需求，纯碱目前偏高的利润或难以维系。

冠通期货：

总的来说，保交楼的提振作用体现到需求上，时间会兑现在5月合约，而纯碱新产能的投放预计会兑现在9月合约，短期建议正套5-9月，而1月合约由于当前纯碱供需双弱，在低库存和情绪较好之下，纯碱的价格中枢不断上移，短期纯碱大跌的概率不大，资金多空双方博弈较大，郑商 所对纯碱进行提保，但未能压制纯碱多头的决心，多头似有逼仓空头的态势，而临近春节，纯碱既有下游企业与贸易商进行备货，而亏损的玻璃企业又有加水冷 修的预期，今日纯碱多头减仓较头，是否为顶还需观察，因此做空2301合约谨慎参与，正套5-9合约继续持有。