煤化工商品日报：尿素期现价格间的正向反馈将持续 纯碱中枢仍存向上运行空间

尿素：短期市场未看到拐点，尿素期、现价格之间的正向反馈仍将持续

昨日尿素期货价格大幅向上拉升，主力01合约盘中最高涨幅达到4.78%，尾盘再度上冲，收盘价2633元/吨，涨幅4.94%。现货市场继续上调，各地区价格上调幅度10~30元/吨不等。供应来看，山西地区尿素企业复产继续推迟，再加上西北地区部分企业因天然气原因减产30%，供应端仍存利好。当前尿素企业待发订单依旧较大，且山西、河北、河南等地物流运输均不顺畅，一定程度上影响销区货源供应。需求端继续保持积极状态，下游行业提货、淡储化肥补库、出口订单仍给市场成交带来支撑，尤其以大颗粒尿素紧缺程度更为明显。除此之外，国际市场巴基斯坦昨日晚间再度发布新一轮国际尿素招标，对国内尿素市场带来心态提振。整体来看，短期尿素价格存进一步上行空间，但前期原料补库较为充足的主体对高价抵触情绪也愈加明显，不排除个别地区价格出现松动的可能。盘面短期虽然继续以修复基差为主，但贴水幅度已明显收窄。短期市场未看到拐点，尿素期、现价格之间的正向反馈仍将持续。后期关注尿素基差变化情况，同时需警惕中下游对高价尿素的抵触情绪、期货多头情绪平复后的回落风险。

纯碱：短期纯碱期货盘面未出现明显拐点迹象，中枢仍存向上运行空间

昨日纯碱期货价格增仓上涨明显，主力合约收盘价2688元/吨，涨幅2.75%。昨日夜盘纯碱期货价格继续保持强势震荡。现货市场维持稳定，个别地区价格小幅上调。供应来看，行业整体开机率维持高位运行，本周提升至90.05%。当前纯碱企业订单充足，出货也较为顺畅，故企业库存和社会环节库存也仍表现为下降趋势。需求端稳中推进，轻质纯碱下游需求相对疲软，重质纯碱下游刚需补库。整体来看，当前纯碱基本面变化幅度有限，但盘面交易逻辑在于企业库存和社会库存持续去化且绝对水平历史低位。纯碱主力01合约已升水沙河地区重质纯碱送到价，故后期基差修复逻辑驱动将有所减弱。短期纯碱期货盘面未出现明显拐点迹象，中枢仍存向上运行空间，但需警惕多头资金离场带来的回调风险。

（来源：光大期货）

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