全球需求转弱的预期不变 棉价上行阻力持续增加

消息面

美国农业部11月21日发布的美国棉花生产报告显示，截至2022年11月20日，美国棉花收获进度为79%，较前周增加8个百分点，较去年同期增加5个百分点，较过去五年平均值增加8个百分点。

据交易市场，截止到19日新疆皮棉累计加工194.62万吨，同比减30.65%。其中自治区105.97万吨减34.41%，兵团88.65万吨减25.55%。当日增量6.42万吨，减7.37%。

据国家棉花市场监测系统对14省区46县市900户农户调查数据显示，截至2022年11月17日，全国新棉采摘进度为95.3%，同比下降1.4个百分点，较过去四年均值提高0.1个百分点，其中新疆采摘进度为95.5%。

机构观点

申银万国期货：

外盘昨日收于跌停板。此前在宏观情绪改善及供应端仍存变数的影响下，外盘走势偏强，但全球需求转弱的预期仍然不变，国际棉价仍有下行压力。国内新疆棉受疫情影响加工和公检进度缓慢，01合约仓单存在炒作空间，短期对期价起到一定支撑作用，但疫情缓解后供应将集中释放，下游需求预期走弱，且棉价反弹至13500附近后轧花厂套保意愿增加，棉价上行阻力持续增加，中期弱势格局难改。

上海东亚期货：

USDA上调美棉产量，下调棉花消费，报告符合市场预期，市场认为全球棉花消费仍有下调空间。国内新疆疫情导致疆棉流出较慢，关注公检进度。短期的阶段性供需错配，关注棉花出疆物流疏通带来的供应压力。淡季背景下，下游成品库存持续累积。关注宏观情绪的变化。 

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