原油短期利空出尽,期价将触底反弹,油价的走强将对液化气有一定支撑。从其自身基本面来看,PDH装置利润仍处于亏损,装置开工率继续下滑,对期价有一定拖累。目前属于民用气需求旺季,现货价格较为坚挺,由于期价下跌,当前贴水幅度有所扩大,短期进一步下跌的空间有限,操作上可轻仓试多,若有低位多单可继续持有。
【行情复盘】
夜盘,PG2301合约上涨,截止收盘,期价收于4886元/吨,期价上涨42元/吨,涨幅0.87%。
【重要资讯】
原油方面:据报道,沙特阿拉伯周一表示,OPEC+坚持石油减产,并可能在油价下跌的情况下采取进一步措施来平衡市场,否认了关于其正在考虑提高产量的报道。
CP方面:11月21日,12月份沙特CP预期,丙烷641美元/吨,较上一交易日持稳;丁烷641美元/吨,较上一交易日持稳。1月份沙特CP预测,丙烷626美元/吨,较上一交易日跌2美元/吨;丁烷626美元/吨,较上一交易日跌2美元/吨。
现货方面:22日现货市场稳中偏弱运行,广州石化民用气出厂价稳定在5478元/吨,上海石化民用气出厂价下跌50元/吨至5200元/吨,齐鲁石化工业气出厂价稳定在6450元/吨。
供应端:上周,华东以及炼厂下游装置停工外放增量,山东两家企业开工,一家企业装置停工,另外华中一家地炼装置降负,华东一家炼厂部分装置短停,因此本周国内供应减少。截止至11月17日,隆众资讯调研全国257家液化气生产企业,液化气商品量总量为52.44万吨左右,周环比降0.23%。
需求端:当前工业需求略有下滑,卓创资讯统计的数据显示:11月17日当周MTBE装置开工率为50.91%,较上期增加0.9%,烷基化油装置开工率为51.15%,较上期下降1.66%。当前PDH装置即期利润转弱,装置开工率难以进一步回升,截止至11月17日,PDH装置开工率为74.72%,环比下跌2.52%。随着气温逐步回落,民用气需求逐步回升。
库存方面:截至2022年11月17日,中国液化气港口样本库存量190万吨,较上期增加12.82万吨,环比增6.06%。按照11月17日卓创统计的数据显示,下周,华南3船冷冻货到港,合计7万吨,华东8船冷冻货到港,合计30.7万吨,到港量适中,预期下期港口库存将有所下滑。
【套利策略】
当前PG12合约基差为511/吨,可尝试做空基差。
【交易策略】
原油短期利空出尽,期价将触底反弹,油价的走强将对液化气有一定支撑。从其自身基本面来看,PDH装置利润仍处于亏损,装置开工率继续下滑,对期价有一定拖累。目前属于民用气需求旺季,现货价格较为坚挺,由于期价下跌,当前贴水幅度有所扩大,短期进一步下跌的空间有限,操作上可轻仓试多,若有低位多单可继续持有。
(来源:方正中期期货)
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