下游聚酯工厂加大减产力度 pta以震荡行情对待

【行情复盘】

期货市场：夜盘PTA价格下跌为主，TA01合约价格下跌156元/吨，跌幅2.97%，增仓3.72万手，收于5098元/吨。

现货市场：11月21日，供应商出货为主，刚需买盘依然零星，pta现货价格收跌105至5655元/吨，主港主流现货基差收至01+390元/吨。

【重要资讯】

（1）原油方面：受市场传闻沙特和其他OPEC产油考虑至多增产50万桶/日影响，原油价格一度大幅下挫，随后沙特出面否认，原油价格转涨。

（2）PX方面：虽然盛虹新增产能负荷极低，但预计月末以及12月可能会提负运行，随着盛虹以及威联石化相继投产下，PX供给压力依然存在，11月21日，PX价格收于936美元/吨CFR中国，跌27美元/吨。

（3）从供应端来看：截至11月17日当周，pta开工负荷73%，周度小幅走低0.1%，华东一套250万吨pta装置上周末附近提升至9成偏上，该装置11月17日附近降负至8成；华北一套250万吨pta新装置目前预计本周投料，预计前期先开其中一条线。新装置陆续投产预期下，pta供给压力增加。

（4）从需求端来看，聚酯工厂压力较大，长丝降负荷依然明显，短纤和瓶片则保持稳定。近期终端新增订单继续下滑，织机和加弹织机负荷继续走弱，需求疲软。截至11月21日，聚酯开工负荷下滑至77.24%，日度下降0.36%。

【套利策略】

随着时间延续pta供给压力以及需求持续负反馈下，后市主力基差有望继续走弱。

【交易策略】

pta整体基本面来看，下游聚酯工厂加大减产力度，需求负反馈持续，供给端有新装置投产压力均利空pta市场，但01合约基差依然偏高以及原油价格由跌转涨大幅波动，PTA期货价格相对低估，后市pta以震荡行情对待。

风险关注：原油价格大幅波动

（来源：方正中期期货）

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