全球供应处于旺季 预计橡胶01合约延续调整

消息面

海关总署最新公布的数据显示，中国10月出口橡胶轮胎62万吨，同比降1.2%；1—10月累计出口642万吨，同比增8.5%。

根据隆众口径统计显示，截止11月13日，国内橡胶社会库存85.83万吨，周度环比+1.9万吨，增幅2.3%，库存整体存在抬升趋势。其中深色胶库存同比降幅较大，浅色胶同比降幅稍小。

下游需求端有所改善，前期因疫情影响停工的山东等地轮胎厂基本恢复正常，但下游恢复力度难以大幅上行，高库存也会继续保持，国内终端消费低迷，汽车产销对轮胎需求的支撑走弱，同时海外需求下滑。

机构观点

申银万国期货：

橡胶周一大幅回落，RU01收于12355，下跌420，持仓缩减，内外产区目前供应顺畅，年末是海外高产季，供应压力压制下胶价上行空间有限，需求端市场对明年需求提振有所期待，但实际需求仍待验证，短期反弹走势以近月减仓上行带动，01合约交割压力较小，相对偏强，5月合约回到贴水状态，相对偏弱，显示远月预期仍偏弱，预计01合约延续调整，1-5价差逐步回落。

华联期货：

基本面产业方面，全球橡胶供应处于旺季而且天气良好，青岛库存窄幅波动，区外库存开始累库，但我国将逐步接近停割，浅色胶仓单量偏少，市场传闻空头相对被动，交易所库存季节性累库速度偏慢。需求端重卡保持疲软，乘用车在政策刺激下改善。随着经济低迷和病毒毒性趋弱，平衡疫情防控和经济发展人民生活，释放经济活力成为重要取向，政策面改善，国内宏观需求有望筑底。但现状外围美元利率高企之下，全球经济仍然面临衰退。操作上，等待短线企稳，短线支撑12200附近。

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