PTA期货价格相对低估 主力基差有望继续走弱

【行情复盘】

期货市场：夜盘PTA价格整理为主，TA01合约价格下跌44元/吨，跌幅0.82%，减仓1.06万手，收于5334元/吨。

现货市场：截至11月16日，工厂停车消息提振现货价格，下游刚需补货，整体仍难以放量，pta现货均价收涨40至5755元/吨，主港主流现货基差收涨25至01+370元/吨。

【重要资讯】

（1）原油方面：供给端方面，OPEC+200万桶/日实际减产100万桶/日的政策在11月份已开始执行，伊核谈判进展缓慢，美国原油增长乏力，供给弹性依然偏低。需求方面，欧洲经济数据继续疲软，符合预期，全球原油需求前景再遭下调，EIA公布原油库存数据，大幅去库，美国公布零售数据依然韧性十足，给美联储继续加息提供数据支撑，受此影响，原油价格下滑。

（2）PX方面：截至11月11日，国内PX开工负荷73.2%，周度增加7.5%。随着盛虹以及威联石化相继投产下，PX供给压力依然存在，11月16日，PX价格收于965美元/吨CFR中国，跌18美元/吨。

（3）从供应端来看：截至11月11日，pta开工负荷73.1%，周度小幅回升1.9%，据悉华东一套250万吨pta装置初步计划下周停车，预估影响10天附近，近期pta开工率窄幅波动为主，远期开工率有下降预期。

（4）从需求端来看，聚酯工厂压力较大，长丝降负荷明显。近期终端新增订单继续下滑，织机和加弹织机负荷继续走弱，需求疲软。截至11月16日，聚酯开工负荷下滑至77.60%，日度持平。

【套利策略】

需求持续负反馈，弱现实延续，后市主力基差有望继续走弱。

【交易策略】

pta整体基本面来看，受虹港石化250万吨装置下周停车影响，现货市场有所提振，同时受制于01合约基差依然高位影响，PTA期货价格相对低估，但但需求依然负反馈叠加原油价格下行，后市价格以震荡行情对待。

风险关注：原油价格大幅波动

（来源：方正中期期货）

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