尿素：利多逐步被消化 期货盘面继续向上变得乏力

【当前逻辑】

1.供需情况看，当前复合肥企业开工虽有所提升，但整体依旧处于低位运行，河南地区及河北复合肥工厂大多还是处于停工状态，上周开始，复合肥企业开始陆续进场补货，以宁陵地区为例，复合肥工厂原料尿素库存上涨95.92%左右，为月末或下月初开工适当备货，但因价格拉涨过快，备货积极性被打压，而前期气头企业开工等利好消息逐渐被消化，市场高价推涨不利，部分承储单位操作氛围转淡，以观望入市为主。

2.利润端看，主力煤矿积极保障中长协供应，仍处于限产、停产状态，拉运受阻严重，矿区库存有所积累，加之近期气温下降节奏放缓，下游需求积极性不高，导致煤炭价格有所回落。国内尿素市场因原料价格有所下滑，成本面有所缓和，山西等地区部分企业也有了复产预期，日产有望提高，加之成本面支撑减弱，市场缺乏持续攀升动力。

【观点与策略】

市场情绪有所回落，下游对高价开始抵触，行情上推乏力。上周我们已经提示过，在UR主力合约上冲2480-2500失利后，盘面转空可能性变大，因此本周操作策略方面，建议前期多单逢高离场，风险偏好强的可以在高位轻仓空单，仅供参考。

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