供需缺乏长线支撑 棉花期货仍将维持偏弱震荡

消息面

巴西CONAB最新棉花产量预测显示2022/23年度总产预期为298.0万吨，环比小幅调增，而同比增加16.7%，主要由于单产环比上调1.4公斤/亩，成为历年最高。

美国农业部发布了11月全球棉花供需报告。11月全球棉花产量预测值较上个月下调35.3万吨至2535万吨，全球消费调减14.2万吨至2502.7万吨，全球期末库存下调13.1万吨至1900万吨，2022/23年度全球棉花需求连续八个月调减，但全球棉花产量、期末库存调减，抵消消费调减，但美棉产量及期末库存较上个月上调，本报告数据利空美棉市场。

据调研，截至11月10日，高配32支纯棉纱加工利润为0.59元/吨，较10月底下降717.86元/吨，较去年同期增加246.94元/吨。

机构观点

华泰期货：

国际方面，美国加息落地，市场预期兑现，宏观情绪有所改善，叠加美棉周度销售数据转好，价格迎来反弹。国内方面，受外棉涨势提振，加之疫情管控下新疆近期现货运输不畅，以及加工销售进度偏慢，故跟随美棉出现了一定程度的反弹。但从整体上来看，宏观层面的利空因素或将长期持续，经济下滑的预期仍在，结合新季棉花大规模上市的供应压力与消费疲软的局面，郑棉仍将维持偏弱震荡态势。

国都期货：

基本面来看，北半球棉花大量上市、全球棉花消费需求大幅下挫、欧美新疆棉进口禁令影响外溢，内外棉价持续承压。国内市场来看，新疆地区受疫情影响，棉花上市或将推迟，当前累计公检量同比减幅43.9%，短暂支撑盘面。需求来看，纺服企业接单率仍明显低于预期，广东、江浙等地织布厂、印染厂减停产比例持续上升，中小纱厂累库率也不断反弹。且在全球通胀高压力下，美联储持续加息政策不变，市场对经济及需求前景的忧虑延续。整体来看，棉价供需缺乏长线支撑，难以带来棉价趋势性扭转，预期棉价震荡偏弱。

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