下游需求疲软 PTA期货价格整理为主

PTA行情复盘

期货市场：夜盘pta价格整理为主，TA01合约价格上涨16元/吨，涨幅0.32%，增仓0.81万手，收于5028元/吨。

现货市场：10月31日，pta现货价格下跌175元/吨，收于5535元/吨，现货市场维持刚需买盘，日内基差继续走弱，现货均基差收跌25至2301+520元/吨。

【重要资讯】

（1）原油方面: 原油依然在供给紧张与经济衰退预期博弈，美国或对石油企业征收暴利税，原油价格下跌。

（2）PX方面：近期PX有三套装置合计560万吨产能装置投产：据听闻，华东一套200万吨/年PX新装置现已产出合格品；富海集团旗下东营威联化学有限公司，二期项目PX年产能100万吨，近日其重整已进入试车阶段，PX装置预期将在11月份实现量产；广东石化260万吨也预计12月投产。在PX装置如期投产预期下（PX产能增产周期下），PX供需边际走弱格局已然形成，PX-NAP价差有望继续回落。10月31日，PX价格收于951美元/吨CFR中国，跌17美元/吨。

（3）从供应端来看：截至10月28日，pta装置开工率75.2%，周度小幅下降2.4个百分点。恒力石化10月25日开始停车检修pta-2生产线，涉及装置产能220万吨，重启时间待定；据悉华东一套360万吨装置10.25起降负至6-7成，预计近期恢复；逸盛宁波220万吨装置10月中降负至8成，25日附近已提升至满负荷；新疆中泰一套120万吨pta装置重启，负荷提升至7成，该装置9月下旬停车检修，逸盛大化一套375万吨pta装置因装置问题31日下午起降负至5成，初步预计11月中前后恢复。总体来看，pta开工负荷预计继续窄幅变动为主。

（4）从需求端来看，正值年内旺季，但因高库存压力和薄弱的现金流，聚酯工厂压力较大，提负意愿不足。近期终端新增订单急剧下滑，织机和加弹织机负荷下滑走弱，后期或将逐步负反馈至产业链上游。10月31日，聚酯开工率82.89%（+0.52），聚酯长丝产销172.1%（+135.8%）。

【套利策略】

套利方面建议继续进行近月合约期限基差回归机会。

【交易策略】

PX新增产能投放预期以及pta下游需求疲软下，均利空pta价格，中长期来看，后市pta价格预计继续偏弱运行为主。

风险关注：原油价格大幅上涨。

（来源：方正中期期货）

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