生猪：现货继续下跌

【现货情况】昨日北方猪价下调为主，集团场基本按节奏出栏，但散户惜售情绪减弱，猪源供应相对充足，终端需求显萎靡，短期利好支撑有限。昨日河南省内价格在26.9元/公斤。今日全国的现货价格预计继续回落，散户出栏积极性增加。

根据涌益数据，截止10月20号，全国生猪周度出栏体重在129.09元/公斤，环比继续增加，养殖户主动压栏。

【存栏情况】能繁母猪存栏量：能繁母猪存栏量：无论是钢联或者涌益咨询数据，都显示为5-9月连续环比出现小幅回升。且猪饲料销售和猪疫苗销售情况也验证了存栏在逐步恢复。

【行情分析】周末至今整体现货看跌情绪升温，散户认卖情绪渐浓，价格或继续回落，与我们周报的判断一致。11月底的腌腊需求目前仍难以证实或证伪，因此当下养殖户的心态左右着现货价格的波动。昨日期货近月合约有所反抽主要是部分养殖户认为可能现货要企稳，实际上并没有发生，今天现货稳中偏弱。另外，国家进行猪肉抛储仍将持续。整体市场的供需情况是短期供大于求。2211和2301或仍有下跌空间，但贴水较大，下跌或难以一蹴而就。另外由于2303贴水幅度更大，且我们认为明年一季度现货价格重心较高，那么贴水更大的2303合约存在低估的可能，单边行情不好把握，建议短空2301合约，稳健者做买2303空2301。

【投资策略】买2303空2301。

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