印尼棕榈油出口刺激政策持续发力 棕榈油性价比得以凸显

消息面

政府及市场消息人士称，印度正在研究是否有必要提高棕榈油进口税。印度溶剂萃取商协会负责人B.V. Mehta称，政府应该提升毛棕榈油和炼棕榈液油进口税至少10%，从而抑制油籽价格下跌，二者之间的税率差距至少要在12%-13%，才能激励国内精炼行业。

印尼贸易部宣布将10月16-31日的毛棕榈油参考价格定为每吨713.89美元，低于10月上半月的792.19美元/吨，也低于9月下半月的846.32美元/吨。根据印尼棕榈油出口税和参考价格的对应表，出口税将从目前的每吨33美元降至每吨3美元。

10月19日国内期货油粕比为2.39，较10月18日增加0.02，处于油粕比正常区间范围之内。10月18日CBOT期货油粕比为3.41，较10月17日上涨0.16，仍高于正常区间。

从10月19日更新的天气图来看，10月19日至27日期间，美国大豆、玉米主产区中，西部地区降雨预期增强，中西部及南部地区降雨预期有增有减。其中，大豆、玉米主产区南达科他州、内布拉斯加州及堪萨斯州部分地区无降雨预期，干燥的天气有利于作物收获；印第安纳州、俄亥俄州及北达科他州降雨预期明显增强。棉花最大主产区得克萨斯州西北产区无降雨预期。

机构观点

新湖期货：

近两日，BMD毛棕盘面显著偏强，马棕盘面连续两日涨幅3%以上。马棕盘面走高，直接带来国内棕榈油盘面连续两日增仓上行，P2301短期表现强势。今年7月至今，印度洋周边地区始终处于弱的IOD事件负相位，产地尤其是印尼降雨偏多。近一周多以来加里曼丹岛再度遭遇强降水。

印尼政府宣布从10月17日开始进入洪水紧急状态21天。降雨过多导致洪水，会影响棕榈果的采摘、运输及生产，近几日印尼棕榈油对外FOB报价也跟盘走强。

此外，印尼棕榈油前期超高库存的局面也已大幅改善，目前供需均衡。印尼棕榈油库存压力显著减轻背景下，短期洪水侵袭、中期减产季拉尼娜对产量的潜在影响，导致近期国内资金对棕榈油的关注度显著提升。

短期，关注产地降雨及印尼棕榈油对外报价变化，棕榈油将迎来一波短期上涨行情。

光大期货：

近期，棕榈油与原油的走势持续分化。在美联储加息背景下，经济下滑预期渐浓，市场对需求端的担忧一度盖过了供给端的不足，原油走势持续偏弱。而棕榈油作为此前和原油价格联动性较强的品种，近期却在产地库存压力下降、降水影响收获的情况下持续上行，周三领涨油脂板块，盘中涨幅一度超过4%，短期或延续强势。

具体来看，印尼棕榈油出口刺激政策持续发力，8月末印尼棕榈油库存环比减少187万吨至404万吨，产地库存压力明显减弱。并且，本周棕榈油主产区当前受到天气影响，出现洪涝灾害，可能造成产量上的损失，11月至明年2月的东南亚棕榈油产量大概率将止增转降，减产的忧虑也在一定程度上提振盘面。

国内方面，豆油和棕榈油之间的价差走扩，棕榈油性价比得以凸显，价差有修复意愿，可继续关注豆棕价差的做空机会。

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