资金面整体平衡 期债延续窄幅震荡

【市场表现】

国债期货全线小幅收涨，10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.01%。银行间主要利率债收益率窄幅波动多数小幅上行，10年期国开活跃券“22国开 15”收益率下行0.05bp，10年期国债活跃券“22 附息国债 19”和5年期国开活跃券“22国开08”收益率均持平上日估值。

【资金面】

公开市场方面，央行开展了和 20 亿元 7 天期逆回购操作，当日 20 亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。资金面方面，周二资金供需平衡，主要成交品种隔夜加权利率在 1.1%低位附近徘徊。MLF续做落定市场心态平稳，加之距离缴税还有一段时间，流动性整体波动不大。

【消息面】

九月末央行发布“阶段性差别化调整住房信贷政策”后，已有超十个城市跟进落实，首套房商贷利率降至4%以下，包括武汉、天津、石家庄、昆明、贵阳、秦皇岛、宜昌、襄阳、济宁等地。多家机构数据表明，当前楼市正处于筑底阶段，政策叠加带动、地方积极落实跟进，重点城市新房及二手房已出现回升迹象。尤其是二手房，部分城市成交由负转正。宁波市进一步放宽市区落户条件，试行以经常居住地登记户口，并探索户籍准入年限累计认同，将于10月27日起施行。落户方面，实行“70年产权房即可落户”，取消原先缴纳社保的要求；租赁落户年社保和连续租住登记年限要求从满2年放宽至均满1年。地产宽松政策施行阶段，政策效果仍待释放目前商品房成交高频数据尚未有明显起色。

【操作建议】

短期期债仍面临较多不确定因素，一是松地产政策累积效应下地产销售修复情况，二是社融大幅超预期后 9 月经济数据存在超预期好转可能，三是地方债集中发行和货币宽松节奏受制约下，税期等时点资金面利率或波动放大，期债短期走势仍未明朗，操作上建议短期观望，需持续关注资金走势和市场风险偏好变化。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。