多空消息交织 铜价将再次考验前期低位

消息面

2023年，受益于新建和扩建矿山的额外产出，ICSG预计，全球精炼铜产量预计增长3.6%，铜市存在增产预期。需求方面，受行业周期影响，尽管房地产和家电行业出现大幅下滑，但电力和“风光电”等新能源领域的异军突起，使得铜需求小幅增长，整体供需保持相对均衡。

全球矿商英美资源集团周五表示，担心其位于秘鲁安第斯山脉的Quellaveco新矿可能被拖延，此前政府暗示可能会重新考虑其用水许可证。

国家统计局公布的数据显示，中国8月精炼铜（电解铜）产量为91.7万吨，同比增加3.9%。1—8月精炼铜（电解铜）产量累计为711.8万吨，同比增加2.6%。整个四季度预计月产量将维持在90万吨上方，国内库存将逐渐回升。海外矿山预计随着新增产能投放，铜精矿供应量增长将加快，并延续至2023年。

机构观点

金瑞期货：

铜四季度价格面临下行压力，海外是以削减需求为手段来应对高通胀，因此流动性收紧的同时，经济基本面也有较强的下行预期。而铜现货已度过最紧缺时期，国内供应增量是迟到但不是不到，宏观有可能和基本面形成向下共振，铜价将再次考验前期低位。

南华期货：

国庆假期期间，伦铜冲高回落，较节前下跌28美元每吨，下跌0.37%。假期期间和伦铜最密切的消息莫过于LME的一则声明，就“是否禁止新的俄罗斯金属产品”发布讨论文件，要求市场在10月28日前对关于俄罗斯金属产品交易的问题给出反馈。我们认为，该消息对市场的实际影响不会太大。首先，该消息禁止的是俄罗斯金属产品进入LME仓库，并未像此前俄乌冲突发生后，各大运输公司禁止其在现货市场上的流通。其次，俄铜在市场上占比较小。最后，市场对于此类事件已有前车之鉴，且有心理预期。

另外，花旗继续看空铜，并继续持有2023年3月的铜看跌期权头寸。在基本情况下，预计未来6个月铜价将进一步下跌15-20%，至6200美元/吨，反映欧洲需求前景悲观。除此之外，月初公布的美国9月ISM制造业PMI仅为50.9，低于市场预期的52.2和前值的52.8。整体来看，多空消息交织，铜价或在短期继续呈震荡行情。

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