印尼出口关税可能再降 豆油带动棕榈油上行

消息面

10月6日周四，美联储官员密集发表讲话，传达了一个坚定的鹰派信息，即通胀过高，金融市场的波动不会阻止他们加息；据外媒，19位政策制定者最新预测的中值显示，在今年剩下的两次会议上，美联储将再加息1.25个百分点，投资者预计在11月会议上将加息75个基点。美联储的预测显示，明年将再加息25个基点，政策将至少在2024年之前保持在限制性水平。

BMD基准12月毛棕榈油合约收高3.81%，报每吨3841林吉特。棕榈油期货录得2021年3月以来最长连涨势头，同时创下近两个月来最大周线升幅。

马来西亚周五预测，2023年毛棕榈油价格为4300林吉特/吨，低于今年的5000林吉特/吨。政府表示，2023年棕榈油产量高于2022年。

据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚9月1-30日棕榈油产量较前月增加3.02%，产量预估为178万吨。其中，马来西亚半岛产量减少0.10%，沙巴州产量增加9.27%，沙捞越产量增加5.57%，东马来西亚增加8.36%。

机构观点

宏源期货：

当前流动性影响减弱，大宗整体有所止跌和反弹。马来9月产量预期有变，劳工增加的概率下滑。未来印尼去库存动力会延续，其超过700万吨的库存逆预期下滑。

国内棕榈油库存反弹，豆菜油库存持续回落。马来出口表现较好。生柴和汽柴油价差极弱，使用生物柴油作为原料十分划算，但也使得棕榈油易受原油牵连。

中财期货：

棕榈油端有消息称印尼出口关税可能会再降一档，成本降低利空盘面；菜油端由于欧洲生柴政策可能会极大向菜油倾斜，菜油消费得以提振油脂间出现明显分化。

对于棕榈油和豆油，由于印尼7月供需数据在产量和库存上表现出了意外的利多而令棕榈油停止跌势；此外受到豆棕价差影响，当前豆油由于缺豆而表现强势，豆棕价差因此出现了走扩的情况，由此出现了豆棕间的替代利润，豆油因此带动了棕榈油的消费和价格。

菜油端由于旧季菜籽供给紧张，供应情况偏紧，但新季菜籽预期将会丰收，且当前已经进入了收割期，在预期国内供给大幅好转且进口成本不断下降的情况下，新季菜籽相对疲弱。目前的强势主要是受到了近端缺货月差结构带来的拉动式上涨。

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