四川用电紧张缓和 铝价中枢预计向成本线靠拢

消息面

8月LME库存整体去库1.3万吨至27.8万吨；沪铝累库1.9万吨至20.46万吨。社会库存方面，氧化铝本月累库1.8万吨至17.8万吨；铝锭月度去库2.2万吨至64.9万吨；铝棒去库转为累库，8月累库2.35万吨至13万吨。

欧洲大型铝轧制公司Speira正考虑将其德国铝冶炼厂的产量削减至总产能的50%，以应对不断飙升的能源成本，据SMM数据显示该企业电解铝建成产能16万吨，运行产能14万吨附近。

据海关总署数据显示，2022年7月未锻轧铝及铝材出口数量为65万吨，同比+39%，环比+7%；未锻轧铝及铝材进口数量为19万吨，同比-38%，环比+3%。2022年7月我国铝线缆出口量为22348.5吨，环比增长15%，同比增长112.2%。

机构观点

国投安信期货：

周五夜盘沪铝偏强。近期能源危机发酵，海内外减产频发，大幅过剩的供需矛盾明显缓解，四川用电紧张缓和后关注复产节奏。目前需求依然受到房地产持续疲软的拖累暂难以明显改善，万九上方将面临重重阻力，考验金九银十消费弹性。

中信期货：

整体来看：预计8月份国内电解铝产量环比小幅下滑。消费端：房地产销售数据偏弱加之疫情反复，销售不佳不利于房地产企业现金流的改善，进而对保交楼形成制约，预计下游需求偏弱。整体来看，国内产量增幅较大，下游淡季需求预计偏弱，预计库存短暂去化后将延续累积，在限电导致减产量预期扩大的背景下铝价或迎来短暂反弹。中长期来看，供应压力较大，疫情以及地产调控政策下，需求预期悲观，铝价中枢预计向成本线靠拢。

操作建议：空头持有或滚动做空。

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