沪铅库存三周连降 短期内预计价格延续震荡

消息面

8月5日，上期所沪铅期货仓单录得55015吨，较上一交易日减少2017吨；最近一周，沪铅期货仓单累计减少6549吨，减少幅度为10.64%；最近一个月，沪铅期货仓单累计减少19029吨，减少幅度为25.7%。

SMM认为近年来铅原料供应偏紧的问题始终贯穿全局，从SMM整理的铅加工费和废料供应的走势来看，目前市场原料偏紧，矿端供应比较平稳，但是近两年进口矿的量受进口盈亏影响较大。

国内矿端持续偏紧，加工费持稳，废电瓶价格持稳，炼厂开始陆续复产，供应增势明显。政策利好持续影响，但目前需求端仍受淡季拖累。伦铅库存低位持稳，沪铅库存三周连降，再刷逾一年新低位。

机构观点

东吴期货：

8月4日沪铅主力2209合约收于15140元/吨，跌幅0.07%，夜盘涨0.17%，报15175元/吨，LME铅涨1.44%，报2043.0美元/吨。基本面看，尽管消费回暖，同时供应端也在逐步放量，预计铅价仍维持震荡运行，关注下游消费后续改善情况。

国泰君安期货：

短期内消费增速降低，现货市场上下游企业观望慎采，需求端无法提供强驱动。再生铅原料废电池价格仍然坚挺，且硫酸等副产品价格位于低位，再生铅成本线构成一定支撑，短期内预计价格延续震荡。不过站在中期视角，消费将过渡至旺季阶段，需求端回暖预期或将刺激蓄企开工率提升，打开铅锭补库空间。因此，后续铅价或仍有进一步上行的空间。

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