蓄电池开工表现良好 国内铅主力合约震荡延续

铅行情复盘

沪铅主力合约收于15255元/吨，涨1.13%。SMM 1#铅锭现货价14900~15050，均价14975，较前一日降50。

【重要资讯】

彭博新闻社宣布LME铅将成为彭博大宗商品指数（BCOM Index，原名为道琼斯-瑞银商品指数）中第24个实物支持大宗商品合约，2023年将其目标权重设定为0.9%，此举预计将刺激市场大量投资。

国际铅锌研究小组（ILZSG）公布的数据显示，8月份全球铅市场转为供应短缺27,600吨，7月修正后为供应过剩17,000吨。今年前八个月，ILZSG数据显示铅市供应短缺25,000吨，2021年同期为过剩92,000吨。

生产端，国家统计局数据显示：2022年9月铅产量67.2万吨，同比增长10.9%；1-9月铅产量累计值556.6万吨，累计同比增长4.7%。

库存方面，据SMM数据显示，截止10月28日，SMM铅锭五地社会库存累计5.81万吨，较10月21日下降0.64万吨，较10月24日下降0.43万吨。据调研，周内铅价接连下挫，再生铅利润回吐，炼厂低价惜售，再生铅与原生铅价差收窄，并接近平水水平，需求转向原生铅。预计再生铅利润回吐后生产会有一定调整。厂库可能增加，社库继续下滑。

消费端，据SMM调研，10月15日—10月21日SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为79.23%，较上周增加0.15%。 据调研，铅蓄电池市场正值传统旺季时段，各大企业生产平稳，尤其是大型企业由于配套订单较好，多处于满产状态。

【操作建议】

LME铅价大涨，沪铅跟随反弹，但国内跟涨力度预期有限。供应方面，9月铅精矿进口不及预期，铅精矿供应偏紧的情况仍未缓解，因冬储临近，局部地区进口铅精矿加工费报价下滑，但原生铅生产仍维持稳定。精铅方面，随着安徽、内蒙等地疫情缓解，再生精铅产量或将逐渐恢复。消费方面，蓄电池开工表现良好，但据调研，部分小厂预期11月订单略有下滑。

综合看，多空因素交织，国内铅主力合约震荡延续，阶段略有偏弱，料会在震荡区14700-15500继续波动。后续继续关注库存变化及现货需求变动。

（来源：方正中期期货）

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