经济前景仍偏悲观 短期铜价存在回落的可能

消息面

数据显示，截至7月29日，上期所铜库存仅为37025吨，连续两周大幅减少共34307吨，处于2010年以来最低位。保税区库存截至7月末为15.6万吨，较6月初减少2.7万吨。

据SMM调研，本周市场再生铜货源仍偏少，且成交价格较高，下游的利废企业采购不易，尤其是废铜制杆企业，普遍存在原料不足的情况，行业开工率保持较低水平。

赞比亚矿业商会周二公布的数据显示，2022年上半年该国铜产量下降7.4%，至364089吨。Absa Group分析师Ridle Markus周三在一封电子邮件中说：“半年过去了，政府在2022年达到130万吨的目标似乎无法实现。加上农业部门预期的产出下降，可能会进一步拖累经济增长。”

日前，五矿资源发布二季度财报，报告显示，铜总产量（电解铜加铜精矿含铜）为44,514吨，较第一季度减少52%。产量减少是由于Las Bambas社区抗议活动，导致矿山停产逾50天。

机构观点

瑞达期货：

美联储官员表示坚定加息以遏制通胀，提振美元指数回升；并且近期经济数据表现不佳，经济前景仍偏悲观，市场担忧情绪仍存。基本面，上游铜矿库存小幅下降，但仍处在较高水平，冶炼厂原料供应基本充足，叠加硫酸价格大幅上涨，高利润驱动下冶炼厂生产积极性较高；国内炼厂虽处于检修期，但电解铜产量小幅增加。不过随着国内疫情影响逐渐消退，当前终端行业呈现缓慢恢复迹象，市场采购氛围回暖，近期库存呈现下降，预计铜价震荡偏强。技术上，沪铜2209合约跌破5日均线，1小时MACD指标向下。操作上，建议暂时观望。

华泰期货：

总体来看，近期进口铜流入国内市场，升贴水报价大幅走低，宏观利空因素虽然在此前得到消化，但近期美联储官员鹰派讲话也较为密集，因此短时内暂时仍以观望态度为主。

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