淡季消费受抑 铝价可能逐步进入底部震荡行情

消息面

据SMM，预计7月国内电解铝运行产能将持续上行至4140万吨，产量348万吨，同比增长6.2%。进入7月云南、广西甘肃等地新增复产节奏稳步加快，且暂无停产检修消息。包括广元中孚二期7万吨以及甘肃中瑞二期10万吨将于本月开始通电投产，预计8月达产。

甘肃、广西地区投复产仍在进行，但低铝价威胁投复产经济效益，或造成增产进度延缓。不过煤价方面，市场已有走弱担忧，若届时煤价如预期下跌，则成本坍塌将进一步拖拽铝价下行。

国内社会库存下降：截至7月14，全国铝锭社会库存报70.8万吨，环比周一下降2.8万吨，其中无锡去库1.1万吨，佛山去库0.6万吨，巩义去库0.4万吨。

6月铝板带箔企业开工率为76.83%，环比下降0.72个百分点，多家企业反馈建筑、工业、汽车等铝板带箔主要下游板块的新增订单远不及预期。6月铝型材企业开工率为 42.81%，环比上升 0.97 个百分点，同比下降 18.54 个百分点。7、8 月传统淡季来临，后续订单难有增长动能。

机构观点

新湖期货：

美元指数回落，市场悲观情绪暂缓，上周五外盘金属反弹，LME三月期铝价涨0.56%至2340美元/吨。沪期铝夜盘同样修复性反弹。主力2208合约收高于17700元/吨。早间现货市场整体成交有所改善，周末下游有备货需求，而持货商挺价惜售，流通货源减少，尤其是华南地区。上海主流成交价格在17420元/吨上下，较期货基本平时。广东主流成交价格在17360元/吨上下。当前期铝受宏观面影响仍较大，宏观面利空暂消纳后价格迎来修复性反弹，但基本面则呈弱势，因淡季消费受抑，地产市场依旧拖累，而产量继续攀升。在此情况下，铝价反弹难以持续且反弹空间有限。操作上建议反弹做空思路为主。

弘业期货：

周五原油小幅上涨，伦铝创新低后反弹收小阳，今日小幅低开于2338美元。沪铝夜盘高开高走大涨收中阳，收于17700.沪铝成交升水持仓下降，市场情绪偏向中性。俄乌冲突前景仍不明确，市场不确定性较高。能源价格下降，国内进入淡季需求一般，现货端趋于中性，铝价可能逐步进入底部震荡行情。上方压力20000，下方支撑17000。

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