美联储量化紧缩并加息 短期内金银还将承压以偏弱震荡为主

消息面

美国6月通胀远超市场预期，美国6月未季调CPI年率录得9.1%，为1981年11月以来最大增幅，并大超8.80%的预期。当月CPI能源指数上涨7.5%，贡献了总涨幅的近一半，能源价格同比上涨41.6%。除此之外，汽车行业也令人担忧，因为它仍处于高位，租金继续攀升。

7月14日，上金所黄金成交量为31，298千克，较前一交易日上87.01%。白银成交量为1，854，813千克，较前一交易上涨117.87%。上期所黄金库存为3，174千克，较前一交易日上涨3千克。白银库存则是较前一交易日下降20，070千克至1，346，332千克。

7月15日，国家统计局发布数据，初步核算，上半年国内生产总值562642亿元，按不变价格计算，同比增长2.5%。其中，二季度国内生产总值292464亿元，同比增长0.4%。

机构观点

申银万国期货：

本周公布的美国6月CPI同比大幅上涨9.1%，创下1981年11月以来的最快增速。叠加上周公布的美国6月份新增非农就业岗位37.2万个，大幅高于预期的26万人，进一步加强7月大幅加息预期，通胀压力下7月加息100bp可能性上升，在此背景下美元持续走强。不过CME联邦基金利率期货显示的隐含加息概率显示明年中旬的政策利率预期已与年底的预期走平甚至倒挂，市场认为年底之后美联储或暂缓本轮加息。紧缩节奏前置下，短期内金银还将承压以偏弱震荡为主，三季度后或有转强。

东海期货：

美联储进入加息周期，在加息预期证伪前贵金属或难有超额涨幅，震荡思路看待。中短期来看，金价支撑主要来自海外地缘政治事件未决带来滞胀风险。美联储量化紧缩并加息，贵金属价格或仍有下行空间。

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