国内新建扩建项目逐渐放量 铜基本面承压

消息面

据SMM，截至7月14日，国内市场电解铜现货库存9.7万吨，较上周四减1.37万吨，较本周一减1.63万吨。其中， 上海库存6.47万吨，较上周四减0.77万吨，较本周一减1.21万吨； 广东库存2.61万吨，较上周四减0.39万吨，较本周一减0.28万吨； 江苏库存0.67万吨，较上周四增0.01万吨，较本周一增0.02万吨。

有色金属进口盈亏监测；7月14日电解铜现货沪伦比值为7.6，进口亏损97元/吨，较上一交易日亏损扩大175元/吨；电解铝现货沪伦比值为7.04，进口亏损1502元/吨，较上一交易日亏损扩大166元/吨。

6月SMM中国电解铜产量为85.70万吨，环比上升4.6%，同比上升3.3%。

机构观点

恒泰期货：

短期铜市场核心逻辑在于宏观预期，需关注通胀变化和美联储政策情况。

供给上，国内新建扩建项目逐渐放量，短期供应压力偏大。

需求上，消费处于淡季，但随着铜价的下跌预计将会迎来较大的补库需求。库存上，累库压力增大。

整体而言，铜基本面承压，但价格下跌已脱离基本面预期，预计铜价处于筑底阶段。

华联期货：

消息方面，2022年6月中国进口铜矿砂及其精矿206.0万吨，同比增长23.3%，环比下降5.9%；1-6月累计进口1248.1万吨，同比增长8.6%。

6月中国进口未锻轧铜及铜材53.76万吨，同比增长25.5%，环比增长15.5%；1-6月累计进口294.17万吨，同比增长5.3%。

行业方面，本月虽有零星检修，但预计整体产量有所回升，此外目前国内下游整体消费水平较弱。

6月初至今，沪伦比窄幅震荡，虽然窗口少时打开，但未能持久，料进口大增概率偏低。在连续下跌以后，短期沪铜已经有企稳反弹要求。

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