马来无法独自挺价 棕榈油跌势难止

消息面

据外媒报道，周三上午，BMD毛棕榈油期货下跌逾5%，这也是连续第二个交易日下跌。隔夜国际原油暴跌7%以上，芝加哥豆油下跌5.5%，给棕榈油带来比价压力。

分析师称，全球经济衰退担忧挥之不去，外部植物油期货重挫，令棕榈油期货再次遭受抛盘打压。随着期价跌破4000林吉特关口，也引发止损卖盘以及技术性卖盘入市。7月份迄今棕榈油累计跌幅高达20.4%，这也使得今年迄今棕榈油跌幅达到16.7%。从棕榈油供需面看，印尼继续加快棕榈油出口步伐，马来西亚棕榈油出口步伐放慢。

MPOB公布的马棕月度供需报告显示：6月份马棕产量154.5万吨，环比减少3.8%，同比增加5.76%，符合市场此前154-158万吨的预估区间；印尼出口恢复极大的挤压了马棕出口份额，6月份马棕出口量119.4万吨，环比减少13.26%，同比减少15.86%，低于市场此前122-129万吨的预估区间；6月马棕期末库存165.5万吨，环比增加8.76%，同比增加2.57%，符合此前市场160-172万吨的预估区间。

机构观点

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总体来说，棕榈油的定价权逐步转交至印尼，在印尼天量库存胀库以及果串价格崩盘的背景下，马来也无法独自挺价，并且当前印尼的果串价格崩盘尚未交易充分，后续可能还会继续反应。

马来在出口被挤压后，预计后续几个月马来表将会愈加宽松。

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当前印尼关税还是偏高，比如毛棕榈油出口价格中一半左右是关税，7月12日印尼国内毛棕榈油成交价505美元/吨，7月1615.83美元/吨的参考价格下毛棕榈油出口总税为488美元/吨，如果算上特别出口税（200美元/吨，暂定至7月31日）是688美元/吨。

下周印尼将会发布8月参考价格，市场预估参考价格可能调整至1250-1300美元/吨，届时毛棕榈油出口总税为455美元/吨，8月200美金的特别出口税也可能取消，出口税费得到降低。

目前印尼国内毛棕榈油成交价格连续多日反弹，部分地区原料端棕榈果价格也在止跌反弹，后续印尼出口价格的变动更多来自出口税和DMO政策执行变化，关注后续印尼政府相关政策。

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