下游库存已创年内新高 PTA期货价格依旧有走弱预期

消息面

PX方面，从时间窗口来看，由于亚洲地区运输至美国整体时长约在45-60日左右，因此从7月开始北美地区对于芳烃调油的进口需求或将转弱，而PX虽然7月装置检修或停车依然较多，但考虑到下游PTA装置在7月检修同样偏多，因此PX供需基本可维持平衡，预计未来PX价格将主要跟随油价进行波动。

江浙终端开工率持续偏弱，月末小幅备货。加弹、织机、印染开工率分别为53%(-6%)、52%(-4%)、61%(+0%)。江浙涤丝成交重心跌50-150，部分细旦品种幅度更大，产销整体清淡。终端订单偏弱依旧，下游开工持续低位运行，市场采购气氛清淡，涤丝库存继续累积。

近期逸盛、独山能源及台化等大厂陆续重启，pta行业负荷环比提升至77.5%，但仍处于近五年同期低位，目前除了在检的虹港、海伦及宁波逸盛外，福海创及恒力石化计划7月份停车检修。目前来看，在原油价格高位情况下，需求端又缺乏明确改善预期，pta加工费料维持偏低水平。

机构观点

广州期货：

下游库存已创年内新高，对聚酯工厂负荷提升形成压制，成本端异动叠加聚酯大厂降负驱动pta下行，但由于短期上游PX和pta自身基本面并未明显转差，不排除pta09合约还有反弹的可能性，反弹做空为主。

国投安信期货：

隔夜油价走弱，PTA价格再度回落。短期油价波动将牵动PTA市场神经，现货偏紧，基差依旧强势；中长线看，芳烃价格依旧存在压缩空间，外加PTA四季度供应增长预期，价格依旧有走弱预期，空间还需要关注油价走势。

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