缅甸库存释放难以持续 锡价或难有强势表现

消息面

1-5月国内精炼锡总供给80029吨，同比去年增19.1％，进口锡锭的大量涌入叠加国内锡冶炼厂开工率的上行，国内精炼锡供应同比大增。

上游锡矿进口量出现回落，显示缅甸库存释放难以持续，近期疫情也可能导致中缅口岸通关不畅；国内冶炼厂进入检修期，产量预计将有下降；同时印尼精锡出口下降，6月审查出口许可证或将带来干扰。

需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，锡焊料企业出口订单减少，且国内淡季效应显现，下降幅度超市场预期。疫情防控政策调整，稳增长预期增强，企业复工复产加快，且锡价回落，需求仍然偏弱但边际改善。

7月4日，上期所沪锡期货仓单录得3819吨，较上一交易日增加14吨；最近一周，沪锡期货仓单累计增加668吨，增加幅度为21.2%；最近一个月，沪锡期货仓单累计增加1439吨，增加幅度为60.46%。

机构观点

光大期货：

沪锡夜盘收涨2.04至198020元/吨，2207持仓减少136至2840手，上期所仓单增加14吨至3819吨。LME锡涨0.11%至26680美元/吨，库存增加25吨至3585吨。现货市场对2208报价，云锡升水2500-3000元/吨、云字升水2000-2500元/吨、小牌升水1000-2000元/吨。8-9价差缩窄至1050元/吨，9-10价差缩窄至1390元/吨。当前行情更多的在情绪面的过度宣泄，已基本脱离供需矛盾，后期价格的走势将更多取决于现货成交的强弱、现货升贴水和月间价差是否能有效走阔以及国内库存去化情况。

金瑞期货：

从基本面来看：炼厂宣布停产检修后，实际兑现情况较差，市场上货源并未进入紧缺阶段。目前产业以消耗前期补库库存为主，近期下游询价接货略有回暖，但量级一般，反弹力度可能不大。中长期角度上，锡矿库存在停产检修影响下仍有堆积，给供应留有一定弹性，但消费情况疲软，未来可能将维持过剩格局，锡价或难有强势表现。

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。