消费端尚无明显好转 铝价短期内仍以偏弱运行为主

消息面

据悉，甘肃中瑞二期10万吨电解铝项目近日通电投产。6月份国内电解铝运行产能增速放缓，复产方面主要集中为中铝连城的38.5万吨复产，广西百矿隆林新增投产提速，预计7月初达产20万吨。据SMM初步测算，到6月底国内电解铝运行产能环比有望增加40万吨至4100万吨附近。

2022年6月30日，SMM统计国内电解铝社会库存73.4万吨，较上周四库存下降1.7万吨，本周内库存下降1.2万吨；较5月末库存下降18.9万吨。电解铝铝锭库存仍维持去库趋势，但降幅已经逐渐放缓。

全球央行主要行长纷纷表示先打赢通胀阻击战再考虑经济增长，鲍威尔继续发表鹰派言论，强调为抑制通胀将竭尽所能，美元指数走强。我国央行指出加大货币政策实施力度，为实体经济提供更有力支持，市场情绪有所好转。我国6月制造业采购经理指数重回临界点以上，制造业恢复性扩张。

国内矿端应紧张，部分氧化铝厂家陆续出现停产压产现象，市场现货流通量有所收紧。随着复工复产的推进，电解铝厂开工率环比恢复，产量增长势头强劲。国内外库存持续下降，支撑铝价底部。但在房地产终端需求疲软的拖累下，消费端尚无明显好转。

机构观点

南华期货：

近期盘面波动较大，但我们认为中长期宏观压力仍存，铝价下行为主反弹有限，且内强外弱格局不变。从基本面看，国内需求增量放缓，本周铝锭去库1.7万吨，铝棒去库0.52万吨，幅度均有缩窄。海外方面，不确定正在加强，欧洲能源价格再度走高，而周四俄乌冲突相关消息纷乱，建议持续关注。策略：短期市场不确定性增强，建议观望为主，中长期维持逢高沽空策略。

迈科期货：

海外流动性收紧叠加高通胀带来需求衰退的预期增强，国内华东地区疫情尾声，但消费复苏不及预期，政策端积极发力托底。因此铝市场外强内弱格局减弱，内外比价迅速上行。基本面上，供给端产出增加，终端订单不佳，现货交投受阻。铝价短期内仍以偏弱运行为主。

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