终端消费复苏还需时间 预计短期铝价进入底部横盘阶段

消息面

据上海金属网了解，两位直接参与价格谈判的人士周三表示，部分日本铝买家已经至少和两家全球生产商达成一致，同意7-9月当季铝升水为每吨148美元，较当前季下滑14%。这要低于4-6月当季的每吨升水172美元，且为连续第三个季度下滑。这也要低于生产商最初172-177美元的报价。日本是亚洲最大的铝进口国，其每季度支付的升水是亚洲地区的风向标。

SMM统计最新铝棒库存数据显示，目前铝棒库存较上周四减少0.74万吨至11.16万吨。其中佛山地区，库存较上周四减少0.67万吨，降幅10.01%；无锡地区，库存较上周四增加0.11万吨，增幅7.56%；常州地区，库存较上周四减少0.05万吨，降幅3.94%；南昌地区，库存较上周四减少0.13万吨，降幅30.95%；湖州地区库存较上周四报平。

国内由于进入夏季用电高峰，煤炭价格或有所上调，海外方面则更为严峻，TTF天然气价格进一步上升至140EUR/MWh附近，料欧洲电价将被进一步推升。

美国6月Markit制造业PMI初值录得52.4，创23个月新低，服务业PMI和综合PMI初值均创5个月新低，经济放缓担忧增加。美联储表态将“无条件”控制通胀，再度给予市场压力，美元美债上涨，打压风险资产，同时引发顶级投行对全球经济陷入衰退的预期不断升温，海外需求端恐难支撑铝价大幅走强。

机构观点

方正中期期货：

目前国内供给端一季度复产以及新增产能持续放量，原铝产量有所增加。需求方面，随着疫情过后复工复产的开展，加工行业开工率也在环比上升，但终端消费的复苏还需要时间以及更多刺激措施。库存方面，社会库存持续下降对铝价形成一定支撑。目前沪铝盘面小幅反弹，建议可逢低适量加多。需关注宏观影响以及疫情的最新发展。08合约上方压力位22000，下方支撑位18000。

国泰君安期货：

近两个交易日铝价在去年11月前低位置继续获得支撑，预计短期进入底部横盘阶段，该位置也是目前85%产能分位数的完全成本线。此前跌落，宏观情绪与微观去库形成背离，宏观情绪此轮是否过度，导致价格下跌过快过早，我们认为不排除这种可能性，但宏观情绪的调整只能跟随。近两日看，昨日沪铝8月合约触底小反弹主要因空头减仓，昨日夜盘多头亦减仓，反弹力度或不应看过高。下半年趋势上讲，基本面偏弱，铝价不断寻求更低成本线的驱动犹在，不排除再测现金成本支撑的可能。

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