国内外棉价差倒挂明显 郑棉有超跌反弹的可能性

消息面

6月下旬全疆比常年明显提早进入花铃期，6月25日～7月2日将出现不同程度高温热害，精河县和乌苏市大部、东疆、巴州大部、阿克苏地区库车市大部、喀什部分棉区为中高风险区。

据美国农业部统计，至6月19日得州播种进度在96%，同比领先1%，较近五年平均水平领先1%；现蕾率为22%，同比领先2%，较近五年平均水平领先1%，整体来看，得州棉花播种生长进度均处于近年较快水平，但目前棉花生长状况达到良好以上的仅占40%，比前一周下降6%，同比减少12%，好苗和中苗比例大幅下降，得州苗情堪忧。

中国棉花网专讯：6份棉价下挫，国内疫情防控取得阶段性胜利，各地物流运输全面恢复，但纺企、轻纺市场普遍反馈棉纱询价出货延续清淡，市场不活跃。山东淄博某5万锭纺企表示，近半个月来纯棉纱、混纺纱累库率不断上升，该公司已采取限产措施，未来只要产销利润能够持平或在可接受的亏损范围内，企业仍倾向接单、开机、不减员。

机构观点

东证期货：

基本面：美棉种植进度加快，且将近快于近五年的进度，加之美棉出口销售数据欠佳，引发市场对需求担忧加剧，外棉回落，利空国内棉花市场。供给方面，今年产区天气良好，新季棉花生长快于去年同期水平，且受害程度较轻。截至5月底棉花商业库存为416.28万吨，商业库存仍处近五年相对高位，国内棉花供应仍显宽松，港口棉花库存维持中低水平，国内外棉价差倒挂明显。需求方面，纺企工业库存仍维持近三年低位水平，下游纺企未有集中订单支撑，产成品库存压力较大，企业对原料采购维持谨慎、观望态势。

持仓：棉花2209合约前20名多头持仓212261手，减少7216手，空头持仓185743手，减少11449手。

策略建议：需求预期支撑不强，叠加外棉回落，棉花承压运行。

申银万国期货：

外盘冲高回落，小幅收跌。国际方面，目前对于下年度全球棉花的增产预期依然乐观，下年度全球棉市供需格局转向宽松的基调不变。国内方面，由于现在处于纺织行业淡季，需求并没有明显改善，纺纱利润依旧亏损，下游开工率维持低位，成品库存压力仍较大。叠加近期新疆棉禁令趋紧，后期我国外贸出口形势严峻，而国内轧花厂还贷压力不断增加，短期棉价缺乏向上驱动。不过在连续大跌后，郑棉有超跌反弹的可能性，市场也都在等待反弹驱动的出现，关注政策预期能否兑现。

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。