巴西甘蔗制糖比例或许有所增加 郑糖短线暂时止跌

消息面

根据普氏的调查，预计6月上半月巴西中南部的糖产量将达到240 万吨，同比增加7.7%；预计甘蔗入榨量为3940-4500 万吨之间，均值为4220 万吨，同比增加15.6%；制糖比为44.6%，低于去年同期的46.2%。

国内进口趋缓，但糖浆进口和预拌粉进口量有进一步增加趋势。商务部数据看，6月进口量也不会很大，大概是30万吨左右，而糖浆最近基本每个月都超过10万吨，糖浆含糖量最多是67%，目前进口成本在3700元/吨。预拌粉去年11月突破1万吨，今年每个月保持在2万吨以上，预拌粉含白糖88%，葡萄糖12%，目前进口成本4800-4900元/吨。

根据印度糖厂协会（ISMA）的数据，在2021-22榨季有522家糖厂开榨。截至2022年6月6日，已生产了3523.7万吨糖，而去年同期生产了3074.1万吨糖。出口方面，到目前为止印度已经签订了大约940-950万吨的出口合同。截至2022年5月底，约有860万吨糖已实际出口。

机构观点

方正中期期货：

郑糖短线暂时止跌，但国际糖价继续走低。市场预计巴西6月上半月食糖产量同比增加7.7%，乙醇/食糖收益对比有利于糖厂增加食糖生产，关注巴西官方公布的统计数据。此前巴西燃料税提案获得通过，后期巴西甘蔗制糖比例或许有所增加。还有，印度、泰国下个年度食糖仍有增产预期。另外，据CFTC统计ICE原糖投机净多持仓已连续四周下降，交易者对后期糖价走势不乐观。近期郑糖走势受外因影响较大，期货价格短暂反弹后可能会继续测试5月份低点的支撑。

国投安信期货：

美糖下跌是本轮行情的驱动因素，美糖下跌的幅度决定国内糖价下方空间。之前我们多次提到过美糖阶段性见顶，不过从糖醇比看，美糖没有出现超涨，因此目前看下方空间不大。但是另一方面，原油大幅下跌给商品市场带来巨大影响，巴西的糖醇比拐，点可能提前出现，需要继续关注外围市场的变化。

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