短期上下游或继续博弈 纸浆走势可能仍偏弱

消息面

本周国内主流港口样本库存因此呈累库状态。截止2022年6月23日，中国纸浆主流港口样本库存量为195.3万吨，较上期上涨3.3万吨，环比涨1.7%，库存量连续两周去库后再次呈现累库状态。其中青岛、常熟两大港口纸浆库存合计174.2万吨，较上周增加0.4万吨。

纸厂继续发布涨价函，由于终端需求改善不大，预计短期涨价落实仍有难度。5月中国针叶浆进口环比减少11万吨，阔叶浆连续三个月进口量持平，国外浆厂6月以来宣布对中国发货减量，7月俄针无量，因此三季度针叶浆到货还是难有改观。欧洲浆价维持高位，也影响浆厂对中国发货。

1-6月份进口针叶浆（银星）外盘价格持续上扬，累计上涨300美元/吨，根据即期汇率计算，人民币价格上涨2377.81元/吨。7月进口针叶浆现货成本走高，主要受到5月外盘持续窄幅上扬支撑。5月针叶浆银星美金外盘价格1010美元/吨，较4月美金外盘价格上涨20美元/吨，7月现货成本理论环比上涨2％，增加中国木浆生产环节、贸易环节、需求环节成本压力，业者低价惜售，减缓浆价下跌速度。

机构观点

国泰君安期货：

盘面偏弱整理，利空现货市场心态，个别地区进口木浆现货价格小幅松动，但整体变动有限。由于可流通货源偏紧，业者调价意愿不足，多执行一口价报盘。同时下游采购积极性平平，观望氛围浓厚，预计短期浆市或延续僵持整理。近期上下游交投均有放缓，业者观望心态浓厚，但由于成本压力较大，浆纸价格调整均较谨慎。短期上下游或继续博弈，浆价在整体大宗降温下预计偏弱运行。

中天期货：

基本面概述：供需两弱，欧美部分浆厂停工或对中国供应减半，进口端依旧偏紧，全球纸浆发运量处于七年来最低位并仍在下滑；国内下游纸企开工水平一般，整体供需呈紧平衡状态。

操作建议：纸浆耗了一个星期终于出现了流畅的下跌，今天更是少见的大幅增仓近2万手，空头已经完全控制了局势，料后面的空单持仓会更加轻松。