装置陆续进入检修季节 尿素短期上行驱动不足

消息面

法检政策实施后，尿素出口量明显下滑，5月份，中国出口量8.56万吨，截止到2022年1-5月份出口量53.81万吨，同比下滑30%。对于后期的出口来讲，仍受制于法检政策的制约，虽可能阶段性的松松紧紧，但是预计最终出口量将明显低于往年同期，因此需求淡季，同时没有出口的情况下，供应压力会比较大。

全球经济衰退担忧升温，拜登呼吁暂停征收联邦汽油税三个月并邀请七家石油公司讨论如何降低油价，隔夜原油期货大跌，市场氛围偏空，尿素7-8月淡季预期下反抽高度有限。

6月22日，尿素前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓6.96万手，空单持仓6.73万手，多空比1.03。净持仓为2267手，相较上日增加2482手。据统计，近两年价格和净持仓数据的相关系数为0.30，两者存在低度正相关关系(同向性)。

农业用肥季节性旺季，买涨不买跌影响成交，用肥节奏性较强；尿素生产企业库存低位，港口库存环比有所下降；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差几乎持平。

机构观点

瑞达期货：

近期国内尿素装置检修计划较少，日均产量高位震荡，叠加部分地区夏管肥和仓单货源出货，供应逐步增加。港口方面，近期国内尿素装船出港货源集中，港口库存下降明显，预计短期窄幅波动为主。需求方面，随着北方麦收的结束，局部进入农业需求空档期，从南向北农业需求逐渐转弱，整体尿素企业收单放缓，主流尿素企业订单有所减少，企业呈现累库态势；工业需求不温不火，复合肥工厂虽逐渐转入秋季肥的生产，但下游提货积极性一般，装置陆续进入检修季节，低负荷运行为主。UR2209合约短期关注2700附近支撑，建议震荡偏空思路对待。

国泰君安期货：

昨日尿素盘面持续下跌。供需矛盾缓解以及出口驱动不足是导致尿素价格承压的核心因素。现阶段，国际市场化肥价格走弱，内外价差高位回落，尿素整体出口驱动不足，内外比较心态所有减弱。与此同时，尿素已经维持高开工高产量一段时间，供应相对宽裕，此外，上周尿素企业生产订单预收天数为6.1天，持续走低。尿素下游需求正在逐渐走弱。农业需求方面，目前全国各地区追肥需求为主，对尿素需求相比于5月有所下降。工业需求方面，三聚氰胺及板厂开工整体偏弱并且即将进入传统开工淡季。尿素短期上行驱动不足或呈现震荡市。