国内期限结构延续反向结构 沪铜期货建议逢高沽空

消息面

据外媒6月22日消息，全球最大铜生产商智利国家铜业公司（Codelco）工人当地时间周三清晨举行罢工，抗议Codelco关闭Ventanas冶炼厂。根据智利铜矿工人联合工会（FTC）主席Amador Pandoja周二发布的声明，大约5万名工人将参与罢工。

ICSG最新月报，全球精炼铜市场供应过剩3000吨，3月短缺22000吨；4月全球精炼铜产量215.5万吨，消费215.2万吨。

随着冶炼需求增加，铜精矿加工费小幅回落，山东地区复产的电解铜冶炼企业带来供应端增量，预计6月国内电解铜产量增至85万吨左右，且5月进口窗口短暂开启，电解铜净进口量或环比小增。

高利润刺激国内冶炼厂持续复产，铜产量增加。再生铜供应持续紧张，再生铜进口盈利扩大，但精废价差倒挂。国内仓单库存减少，伦铜仓单库存下降，注销仓单比例增加。

机构观点

申银万国期货：

夜盘铜价低开高走，出现企稳迹象。前期铜市疲弱主要受美元走强影响。目前精矿供应总体表现良好，需求表现一般。国内期限结构延续反向结构。铜价短期可能延续技术性反弹，中期受强势美元压制，长期仍受新能源需求的支撑。建议关注国内疫情、现货需求状况、铜下游开工、库存等状况。

光大期货：

基本面方面，6月起供求均的到一定修复，但铜升水并未大幅走高，说明当前市场依然比较谨慎。当前有色市场反馈的宏观因素更多一些，特别是外围。后期投资者关注点在于宏观与基本面（库存、升贴水等方面）是否会出现一定的背离，这可能是后期铜价止跌回稳的关键性因素，但止跌的点位和时间节点并不太好把握，下跌中后段情绪性因素也可能更大一些。不过可以预期，6月下旬是空头中短期套保逐步止盈，多头套保可以逐步入场的时机。

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