补库需求相对下降 纯碱建议把握09合约低位买入套保机会

消息面

5月国内纯碱出口19.56万吨，进口0.64万吨。1-5月累计进口8.46万吨，同比增加6.32万吨。累计出口65.8万吨，同比增加26.78万吨。

现货方面，隆众资讯：昨日，国内纯碱市场走势持稳，价格暂无波动。据了解，江苏实联25号开始减量，预计29号停车，昆山计划25号点火运行，其他装置相对稳定。企业出货顺畅，部分企业库存仍保持下降趋势，个别企业库存有增加。下游需求稳定，期货价格下跌，市场情绪受影响，部分企业盘面点价。下周，光伏生产线有投放计划。整体看，短期纯碱现货价格难跌，偏稳整理。

6月21日，纯碱前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓56.69万手，空单持仓66.40万手，多空比0.85。净持仓为-9.71万手，相较上日减少1.63万手。据统计，近两年价格和净持仓数据的相关系数为0.11，两者存在弱正相关关系(同向性)。

近期个别企业检修，开工率小幅下降。进入季节性检修旺季，后续仍有企业有检修计划，纯碱开工率或趋于下降。近期国内纯碱库存继续下降，部分企业库存延续下降状态，但也有企业库存持稳或微涨状态。

机构观点

中粮期货：

纯碱在漫长的震荡中度过了半年多的时间，最终在收口处，形成一个局部的U型小双顶，并破位颈线3015，开始一波连续的下跌。下行力度强劲，但还需要观察能否破坏重要低点2700，形成下跌趋势。

操作上，继续跟随临近连续下跌的趋势节奏，寻找做空机会为主，暂时不考虑做多，等待价格出线阳线底分型。

华泰期货：

昨日纯碱主力合约2209冲高回落，收于2760元/吨，跌118元/吨。现货方面，华中地区轻重碱现货均出现降价，其余地区表现平稳。目前华北、华中玻璃厂纯碱库存处于高位，补库需求相对下降。光伏玻璃方面产销存维持高位，利润处同期中高位水平，产业发展增速依旧强劲。整体来看，目前纯碱供给平稳，需求向好，库存持续去化，高利润下价格易受外围市场和情绪的扰动波动剧烈，需要重点跟踪需求在南方雨季及疫情反复下的韧性和强度。