终端需求依旧难以提振市场 短纤绝对价格受原料拖累走势偏弱

消息面

6月16日，短纤前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓23.12万手，空单持仓26.27万手，多空比0.88。净持仓为-3.15万手，相较上日增加1972手。据统计，近两年价格和净持仓数据的相关系数为-0.16，两者存在弱负相关关系(反向性)。

据隆众资讯，截至6月16日当周，短纤周度厂家库存环比减少0.57天至9.66天。5月涤纶短纤产量逐渐上升，本周短纤价格下滑原因主要归咎于成本因素，行业产量虽有上升但仍处偏低水平。库存方面环比小幅下滑，其中江阴地区开工较低市场流通货源紧张，叠加正常刚需影响，导致虽然自身产销偏低，但企业整体库存呈现去库趋势。

随着华宏、华西等前期检修装置的陆续重启和中磊化纤新装置的顺利投产，近期供应增量较为明显。CCF统计的短纤行业装置负荷自5月初57.7%的低位已迅速回升至80%附近。而下游纱厂因需求仍较疲弱价格跟涨困难，现金流跌至-300元/吨附近。

涤纱厂原料库存11.4（+1.9）天，原料库存窄幅回升，但仍维持低位，难有累库预期。纯涤纱成品库存25.1天（-1.9天），窄幅去库，但是终端需求偏弱，成品难以有效去化，库存仍在历史高位。

机构观点

广发期货：

目前短纤负荷偏高，但因福建地区部分装置检修，短期供应增加或放缓；原生和再生短纤价差扩大至高位，部分地区涤纱、混纺纱使用仿大化的比重增加。需求上看，终端需求整体仍偏弱，纱厂成品库存偏高且现金流大幅压缩至亏损，部分纱厂减产。短纤整体供需偏弱，虽加工费偏低，但绝对价格受原料拖累走势偏弱。

策略上，短空持有。

国投安信期货：

需求环比好转的预期下，端午节前后下游备货有所增加，但近期产销持续偏差，终端需求依旧难以提振市场。短纤继续被动跟随原料波动生产依旧亏损，关注下半年需求可能带来的利润修复。