供应收缩逻辑没有走完 沪锡短期内或延续反弹态势

消息面

焊锡企业5月开工率79%，环比下降8.6%，据调研了解，国内部分订单转移至东南亚地区。截止6月14日，LME库存3010吨，环比无变化；上期所仓单库存3806吨，环比增加13吨；精锡社会库存4699吨，环比增加627吨；5月企业库存3390吨，环比增加1495吨。

世界金属统计局(WBMS)周三公布的最新报告数据显示，2022年1—4月全球锡市场供应微幅过剩。2022年1—4月精炼锡产量较2021年同期减少11000吨，表观需求较2021年同期降低8%至12.64万吨。2022年4月全球精炼锡产量为3.08万吨，消费量为3.29万吨。

近期云南和江西两地锡冶炼厂集中在云南地区开会，会议商讨了国内锡冶炼厂控产计划，控产规模在3~5成左右。云南锡业自6月16日停产，停产检修时间45-60天。

机构观点

国泰君安期货：

锡价或将维持反弹格局，供应收缩逻辑没有走完。昨日锡价夜盘大幅走强，收涨5%，供应收缩的逻辑终于在盘面有所体现，前几日大批冶炼厂因价格下跌过快而选择联合停产检修，目前已有云锡、赤峰大井子、个旧凯盟、伟泰锡业、云南乘风、个旧凤鸣等9家等公司发布公告，预计涉及产能约占全国60%-70%，减少12700吨的产量，从6月中旬开始停产，持续时间至少为一个月。而开启反弹的主要原因是之前推跌锡价的空头主力资金，在昨天日盘开始就有撤退的迹象，所以下跌的压力减弱。我们认为供应侧的驱动没有走完，短时将继续维持反弹势头，且警惕7月合约出现逼仓行为。

光大期货：

整体来看，美联储加息的落地、供应端的大幅收缩、以及空头减仓是推动沪锡大幅反弹的主要动力，展望后市，在供应收缩仍在发酵的情况下，沪锡短期内或延续反弹态势。宏观方面，美联储如期加息75个基点，同时鲍威尔声称单次加息75基点幅度过大，将不会成为常规政策，靴子落地后，美元指数回落，有色金属整体反弹。供应方面，因前期价格快速下移，上海钢联（300226）表示截至6.15，国内已有9家金属锡冶炼企业联合检修，时间30-50天不等，所涉产量或达到12000吨以上，占国内金属锡冶炼总产量的75%左右。技术上，在价格尚未站上60MA之前，建议仍以反弹思路对待。

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