缺乏利好消息提振 棉价或延续下行趋势

消息面

截至5月底棉花商业库存为416.28万吨，环比减少49.9万吨，同比增加58.49万吨。从数据可以看出，环比数据虽有所下滑，但目前商业库存仍处于近五年最高值。细分来看，截至4月底新疆棉花库存为329.78万吨，环比下滑45.17万吨，与去年同期相比增加124.43万吨，本年度棉花销售进度缓慢。无论是全国棉花商业库存还是疆内库存，5月的同比增幅数据仍然呈现上升的趋势。

据外媒消息，美国当局预计在6月21日起生效《防止强迫维吾尔人劳动法》，并将依照该法案对来自中国新疆地区的商品实施进口禁令。该法案包含一项核心概念为“可反驳的推定”的制度，意即除非得到美国当局的无强迫劳动认证，否则一律推定凡在新疆制造的产品均使用了强迫劳动并禁止进口。

6月上旬以来，2021/22年度新疆棉询价出货不温不火，山东、河北、江苏等省地产棉成交情况有所好转，买卖双方僵持局面有所缓和。菏泽某贸易商表示，近半个月来，在菏泽、德州、沧州等地仓库存放的17批地产棉已销售一空，实现了100%回款。

机构观点

华创期货：

周二，棉花期货主力合约CF2209收盘报价20365元/吨，较上一交易日结算价上涨130元/吨，涨幅0.64%；持仓量约32.78万手，日增仓-7279手。仓单方面，6月14日郑棉仓单情况：注册仓单15658张，较上一交易日增54张，有效预报1028张，仓单及预报总量16686张，折合棉花66.744万吨。现货方面，周二棉价稳中小幅下跌，国内新疆棉3128B现货价格为21465元/吨，下调1元/吨；市场购销氛围清淡，贸易商囤货意愿偏弱，且下游纺企多以刚需补库为主。持仓方面，6月14日，交易所前20名期货公司会员持仓，棉花09合约多单持仓约24.22万手，空单持仓约21.60万手，多空比1.12，净多持仓约为2.62万手。整体来看，当前棉花的基本面依旧偏弱，缺乏利好消息提振，预计短期内棉价将窄幅震荡偏弱运行，但随着疫情的逐步好转，需求或将得到改善，建议关注纺企新增订单、开机率等情况。

趋势观点：建议以观望为主。

国都期货：

内外棉价震荡走势，基本面来看，美棉播种接近尾声，截至6月12日当周，美棉种植进度为90%，超过去年同期及五年均值。美棉优良率下降，虽然近期得克萨斯州降雨增多，但市场对美棉产量仍存在忧虑，数据显示，截至6月12日当周，美棉优良率为46%，前前一周下滑2个百分点。国内消费市场依旧疲软，疫情对消费的不利影响仍然存在，纱线销售虽略有改善，但企业对后市仍谨慎悲观。整体来看，内外市场上行动能偏弱，高棉价难以持续，棉价或延续下行趋势。

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