内外价差大幅收窄 短期白糖盘面继续寻找支撑

消息面

巴西下调燃油消费税以及雷亚尔贬值，双重因素致使原糖价格持续回落；并且印度方面相关消息称，印度糖厂协会敦促政府允许糖厂在1000万吨限额以外增加100万吨出口，整体供给压力增加。

本年度食糖总产量约953万吨，较上年减产113万吨，降幅为2016/17年度以来之最。不过，由于国储库存充裕，且外糖进口量预计维持高位，国内食糖不会出现明显短缺。农业农村部预计下年度食糖将恢复性增产。

数据显示，截至5月底，国产糖单月销量为93.61万吨，环比4月继续增加20万吨，比去年同期仅少0.07万吨，一定程度上消化了国产糖库存。不过，截至5月底，新增工业库存为415.39万吨，虽然同比下降61.4万吨，但仍处于历年较高库存水平，且目前云南仍有糖厂还未收榨。

6月14日，白糖前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓41.05万手，空单持仓44.44万手，多空比0.92。净持仓为-3.40万手，相较上日增加2809手。据统计，近两年价格和净持仓数据的相关系数为0.78，两者存在中度正相关关系(同向性)。

机构观点

光大期货：

ICE原糖收于18.81美分/磅，继昨日触及一个月低点后小幅反弹。国内现货报价5950-6000元/吨，报价小幅下调，成交一般。配额外进口成本6600-6650元/吨，内外价差继续收敛。近期市场情绪偏弱，主要出于对未来进口的担忧。随着内外价差收敛，进口糖有增加迹象，需求平缓。短期盘面继续寻找支撑，未来将在去库进度与进口糖到港供应增加几个因素间寻找新的平衡。建议以调整思路对待，静待盘面验证支撑。

华泰期货：

ICE原糖期货周二盘中跌至一个月低点，虽然收盘小幅收涨，但整体走势偏弱，受美联储加息预期强化打压，国际金融市场普遍下跌。国内方面，昨日郑糖收盘基本持平，现货报价小幅下调，总体成交清淡。短期来看进入5月份后下游采购持续放量是近期内强外弱的主要原因，但随着内外价差大幅收窄，郑糖短线向上动力不足，叠加美联储加息基点预期上调，以及5月下半月巴西中南部甘蔗压榨量超市场预期，导致外盘持续走弱，使得郑糖短线有回落的可能性。但中期来看国内减产，以及进口利润倒挂导致进口量同比下滑，下半年供需情况逐渐好转，将会支撑糖价震荡上行，也需谨防美联储开启加息周期所带来的宏观因素利空。

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