供需博弈还在持续 中长期纸浆期货承压压力较大

消息面

6月14日，纸浆前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓12.31万手，空单持仓11.49万手，多空比1.07。净持仓为8228手，相较上日增加1114手。据统计，近两年价格和净持仓数据的相关系数为0.77，两者存在中度正相关关系(同向性)。

据中国新闻出版广电报报道，全球纸业巨头一季报显示业绩增长超预期。斯道拉恩索今年第一季度，销售额增长了23%，达到27.98亿欧，税前利润增长了53%，达到5.03亿欧，营业利润增至3.94亿欧。芬欧汇川第一季度销售额增长了12%，达到25.07亿欧，税前利润与去年持平，为2.77亿欧，占销售额的11%。国际纸业第一季度的净收益为3.6亿美元。

俄罗斯纸浆和纸张生产商依利姆集团（ILIM）宣布，7月对中国无量供应；加拿大针叶浆品牌月亮宣布，6月对中国市场供应量减半；巴西Arauco纸浆厂表示，由于工厂生产情况异常，本轮仅供应长协客户的基本协议量，数量少于正常协议量。因为木浆采用长协报价，大部分品牌签约后于次月发货，至中国的船期为1.5—2个月，所以接下来几个月我国的纸浆进口量仍将偏少。

机构观点

国泰君安期货：

盘面偏弱运行，现货市场报盘随行就市居多，上周针叶浆、阔叶浆、化机浆价格均有窄幅回落。下游原纸企业走势各异，生活用纸企业继续发布原纸涨价函，文化纸、白卡纸实单价格窄幅松动。短期多空消息持续博弈，纸厂积极寻求降本增效，高价浆市放量存压。预计日内在偏悲观的市场氛围下，纸浆震荡偏弱运行。

方正中期期货：

整体看，纸浆供需博弈还在持续，伴随停机浆厂复产，供应将边际好转，盘面近期对供应利多逐步钝化，后续国内需求恢复情况相对关键，5月机制纸产量明显下滑，但部分木浆纸产量还维持高位，同时市场预期7月文化纸的需求及价格可能回暖，对纸浆价格有所支撑，但国内纸厂利润较差情况下，厂家停机增加使纸浆走弱压力逐步加大。短期，背靠20日均线偏空操作，下方关注7000和6800元支撑。