新能源汽车产销或不及预期 镍价运行重心将下移

消息面

上海期货交易所6月13日上海地区镍库存合计1053吨，较上日跌6吨；江苏地区镍库存合计970吨，较上日持平；浙江地区镍库存合计0吨，较上日持平；山东地区镍库存合计0吨，较上日持平；总共合计2023吨，较上日跌6吨。

当前进口+国产镍铁量已基本能满足国内镍铁需求。而根据对印尼镍铁&高冰镍产能的梳理，22年其产量增量约40万吨，且主要为镍铁产能。在印尼本土不锈钢消化部分产能以及部分转换为高冰镍情况下，仍存在较多富余产量。印尼低成本镍铁冲击下，国内高成本镍铁或面临冲击，国内镍铁将迎来过剩。

据Mysteel调研统计，本期（6.2-6.8）印尼镍铁发货5.13万吨，环比减少33.3%；到中国主要港口9.88万吨，环比增加76.81%。目前印尼主要港口共有4条镍铁船装货/等待装货，较上期增加33.33%。印尼滞港船只略有增加，本期印尼镍铁发运小幅下降，但国内随着前期发运船只陆续到港，中国到港量级增加。目前印尼可流通镍铁资源多已销售至7月，高镍含量不锈钢原料经济性依旧较差，钢厂对印尼镍铁的需求较强，预计印尼镍铁回流将维持高位。

临近美联储6月加息，同时欧洲央行计划将在7月加息25个基点，全球经济增长速度或减缓，对大宗商品形成利空。国内北京爆发规模聚集性疫情，扰动市场情绪。

机构观点

国投安信期货：

短期供需缺口和低库存将为价格提供支撑，但纯镍在不锈钢和新能源行业经济性都偏低，下游需求抑制上涨弹性；中期关注新能源产业需求回补是否会带来进一步去库；长期来看随着印尼镍铁新增投产、MHP和高冰镍供给增加，镍供给紧张的矛盾逐步得到缓解，电解镍需求被持续替代后，镍市将迎来库存拐点，届时在累库预期拖累下，镍价运行重心将下移。

南华期货：

镍和不锈钢在周一大跌，主要原因是大宗商品资金和情绪的回落以及基本面需求的不佳。以镍实际价格而言，目前的水平仍然有些虚高，我们认为镍价应该会到青山事件之前的19万元每吨。另外，镍的供给端虽有一定的波动，但是仍然保持整体稳定，需求端不锈钢和新能源存在一定的隐患。就不锈钢而言，因需求放缓，钢厂挺价和中下游企业之间在1.85万元每吨附近呈僵持状态。中期在需求放缓的背景下，钢厂或先松口，再减产以提振价格。这对镍的需求是不利的。另一方面，新能源汽车的产销或不及预期，国内年销量或不到500万辆，全球也难以到达1000万辆的乐观目标。综上所述，镍和不锈钢或继续向下，镍的跌幅或相对更大，目标19万元每吨。

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