PTA存在较大降负预期 短期预计存在回调风险

消息面

美湾目前是调油需求旺季，美国芳烃结构性紧缺，分流亚洲甲苯预期，且近远月价差反映，PX6月纸货价格溢价大幅拉升，反映库存紧张背景下，囤货积极性加剧紧张情况。但下半周浙江石化从75%提负至85%到90%，本周中国PX开工率85.6%（+7.9%），亚洲PX开工率77.2%（+3.9%）。

装置变动：华东一套220万吨PTA装置于上周六停车，该装置预计检修2周附近。华南一套200万吨pta装置已重启，目前已经出料，负荷提升中，该装置5月下停车检修。

由于PX价格快速上行，产业链利润被PX侵占，下游pta和聚酯利润进一步压缩。其中，pta开工费一度压缩至零以下，聚酯除瓶片外基本处在亏损状态。在这种情况下，pta存在较大降负预期，其中恒力石化公布其3号线和5号线共500万吨pta产能检修计划，PX需求面临走弱。

机构观点

中天期货：

基本面概述：基本面中性偏多，5月份以来，美国从亚洲地区大量进口间二甲苯，导致间二甲苯供给紧张，价格强势上涨带动PX价格大幅走高，从而推升了pta的生产成本。

操作建议：pta自上周五的最高点在两天内下跌了400点，而这期间原油并没有出现较大的跌幅，显示pta向上的动力开始有所衰减了，做多需要谨慎了，不过方向并没有转势。

国元期货：

上周在原油及PX价格暴涨的背景下，pta周内价格创三年半以来新高。截止周四和周五，PX市场出现降温，两日下降接近于100美元/吨（CFR中国）。主要是近期九江石化89万吨/年PX新装置继8日出合格品后，9日下午产出优等品，导致目前芳烃上涨势头有所减弱，pta市场重心跟随成本出现回调。从供需基本面来看，伴随着当前下游聚酯长丝开工率的缩减，长丝各品种库存都出现了明显的下滑，然而终端需求不振，涤纶长丝库存压力不减，对上游支撑有限。而伴随着前期检修的装置陆续重启，市场短期供应存在增长的预期。因此在供给增长需求乏力的背景下，短期pta或将跟随PX存在回落的风险，谨慎操作。

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。