钢厂自身库存压力大 预计不锈钢上涨空间有限

消息面

虽然华北与华东部分不锈钢厂积极采购锦铁等原材料恢复生产，但是国内需求复苏预期不断延后使部分不锈钢厂6月安排检修或主动减产16万吨且300系不锈钢约减产8万吨，预计不锈钢厂6月生产量和产能开工率均下降；全国300系不锈钢社会库存量较上周增加且仍处历史高位，上期所不锈钢库存量较昨日减少但去库边际放缓。

据Mysteel调研，6月2日全国主流市场不锈钢社会库存总量90.04万吨，周环比下降1.55%，年同比上升15.74%。其中300系方面，不锈钢库存总量52.61万吨，周环比下降4.20%，年同比上升36.72%。分市场来看，无锡市场总量55.59万吨，周环比减2.54%，仓单资源继续呈现下降态势；佛山市场17.98万吨，周环比增1.41%，市场让利出货心态积极，但成交以散单为主，氛围相对偏淡；地区性市场合计16.47万吨，周环比减1.31%，市场需求相对疲软，周内部分商家为降低库存，存在低价跑货现象。

6月9日，上期所不锈钢期货仓单录得19981吨，较上一交易日减少548吨；最近一周，不锈钢期货仓单累计减少2069吨，减少幅度为9.38%；最近一个月，不锈钢期货仓单累计减少31377吨，减少幅度为61.09%。

机构观点

银河期货：

海内外不锈钢消费端同样表现悲观，台湾钢厂下调6月盘价，国内出口订单难有明显改善，但随着疫情后的工业生产的缓慢恢复以及铬铁价格坚挺表现，成本有望增强底部支撑，预计不锈钢上涨空间有限，1.8-1.9万元/吨波段操作为宜。

国投安信期货：

隔夜沪不锈钢价格跟随镍价回落。镍铁、铬铁等原料在不锈钢消费低迷影响下，价格出现明显的下跌压力，高镍铁成交降至1535元/镍（到厂含税），不锈钢生产成本方面的支撑相较前期明显减弱。6月仍有钢厂减产计划，整体300系产量环比5月份减少约10万吨。尽管疫情有所缓和，但不锈钢现货短期内仍未走出低迷状态，前期积累库存过多导致市场将会面临较长时间去库压力，另外铝重复质押事件也可能会影响到不锈钢的托盘，钢厂自身库存压力大。