6月份随着需求回暖 铜价有望延续反弹

消息面

据外媒，RBC Capital Markets分析师团队周三称，未来两年内，全球铜市将供大于求，几个大型铜矿项目即将投产。该经济公司在报告中称，预计2022年铜价为每磅4.32美元，而受小幅供应过剩影响，2023和2024年料降至每磅3.75美元。秘鲁Quellaveco铜矿、塞尔维亚Timok以及智利Blanca 2期项目等大型采矿项目预计将在2022年中期和2023年初投产，同时需求增长趋于正常化。近期，美国激进加息、中国抗疫封控以及主要经济体一系列低迷的经济数据，引发了市场的担忧情绪，打压工业金属价格。

据外媒，智利环境监管局发布声明称已启动了对Los Pelambres铜矿的制裁程序，原因是与尾矿管理有关的缺陷。环境监管局（SMA）就该公司尾矿应急池的不当使用和缺陷，以及事故和突发事件沟通协议的缺陷，提出了一项轻微和两项重大指控。SMA在一份声明中表示，该案件是由于公民投诉而启动。SMA还对矿场排放的微粒物质提出了建议。声明说，尽管在与空气质量有关的测量和标准方面没有违规，但是SMA观察到公司和社区间的自愿协议中存在可以改进的内容。

6月2日广东地区电解铜现货与光亮铜精废差为1153元/吨，较上一交易日扩大238元/吨。

机构观点

中信建投期货：

中长期宏观偏弱，但这种恶化不是很突然，进一步恶化的可能性不高，让经济走弱的条件和事件是可控的，并没有流动性危机或债务危机，所以在分析短期行情时，是可以假定宏观形势是不变的。

重点在需求端，长期行情可能是下跌的，但中间会有一些阶段性行情，这种阶段性行情主要就是供需的变化，现在需求端重点关注复工复产和重振经济的预期，它们的兑现对需求的提振是非常明显的。

供给端会有恢复，但是增幅有限，因为供给端相对而言也是比较稳定的，因为最终的供给端来源是智利和秘鲁，不取决于国内疫情，而智利和秘鲁还是受到了疫情、社区与矿山企业矛盾等问题，导致增幅是比较有限的。

库存反应的是供需的结果，正在去化表明供需是偏紧的，6月份随着需求回暖，这个去化是有望延续的，而低库存状态也会增加价格弹性，提高反弹的幅度。所以基本面迎来改善是主要的焦点，铜价有望延续反弹。

混沌天成期货：

上海复工复产的需求回升交易预计仍未结束，“铝仓库重复质押”事件预计仅是短期冲击，美联储压力尚未扩大，且供给存在一定干扰，国内现货暂缺，铜价短期反弹动能仍存，交易上沪铜可轻仓短多持有，或暂且观望为宜，但需要关注上海复工复产后疫情可能反复的冲击。

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