国内棉花走强支撑不再 短期走势区间19000-21000

消息面

近期，新疆天气状况良好，气温17-32摄氏度，棉花已陆续现蕾，田间管理主要以滴水滴肥预防病虫害为主。截至目前，棉花长势良好，补种的范围明显小于去年。新花快速生长，叠加期棉大幅下跌，新疆棉企压力增大。

USDA5月报告：截至5月22日，得州棉花种植进度为44%，得州棉花现蕾率为8%，均快于去年同期和五年均值水平。 截至5月19日当周，净签约21/22年度美国陆地棉0.84万吨，较上一周减少1.68万吨。其中印度签约0.44万吨、中国签约0.14万吨。 

美国市场数据反馈，服装与全商品价格同比涨幅分化，终端市场 消费增速逐渐见顶，纺织成品累库情况将大概率成为后市利空点， 东南亚纺织产能对高棉价存抵触情绪，采购、开工弱于往年同期。

上周疫情有效控制，下游需求略好转之下棉纱询价增多，但砍价意愿较强，纺企为促成交只能降价。企业表示秋冬订单有所启动，由于疫情缓解，港口恢复，有利于出口接单。

机构观点

东证期货：

基本面：美棉种植进度加快，且将近快于近五年的进度，加之美棉出口销售数据欠佳，引发市场对需求担忧加剧，外棉回落，利空国内棉花市场。供给方面，目前商业库存仍处于偏高水平，加之现货实际交易不佳，纺企采购意愿不足，市场供应仍显宽松局面，不过下方成本支撑强劲，限制棉价下调空间。需求方面，国内各地疫情笼罩之下，下游纺企对后市存悲观态度，加之实际订单不佳且预期较差，对棉花原料采购意愿较弱，加之下游产成品库存累库加快，当前原料多数随采随卖为主。

持仓：棉花2209合约前20名多头持仓267284手，增加2343手，空头持仓236025手，增加233手。

策略建议：成本段有一定支撑，受需求预期影响，短期呈高位回落态势。

风险因素：供给远不及预期。

银河期货：

国内市场需求仍差，纱布等产品库存走高，下游表现仍弱势。供应端棉花商业库存较高，轧花厂销售进度较缓，棉花短期供应充足。美棉主产区干旱情况缓解，7月份未点价销售合约量持续下降，美棉利多因素在减弱未来面临更大的下跌。之前郑棉跌不下去主要受到外盘走势影响，但是最近外盘在下调，国内走强支撑不再，郑棉近期仍将维持震荡偏弱走势。

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