市场对于消费回归的预期得到巩固 预计六月份锌价走势大概率震荡偏强

消息面

截至本周一（5月30日），SMM七地锌锭库存总量为24.89万吨，较上周一（5月23日）减少15000吨，较上周五（5月27日）减少2100吨，库存延续去库。

本周四（6月2日）与周五（6月3日）分别为英国春季银行假日和女王继位70周年（白金禧年）银行假日，伦敦金属交易所（LME）安排休市两日。

据我的有色网，5月30日中国锌锭总库存23.48万吨,较（5/26）增加0.20万吨，较（5/23）减少0.72万吨；上海7.88万吨；广东6.22万吨；天津7.40万吨，山东0.48万吨；浙江1.05万吨；江苏0.45万吨。

据俄罗斯卫星通讯社30日报道，德国联邦统计局(DESTATIS)新闻稿显示，据初步估计，德国5月份的年化通胀率从一个月前的7.4%升至7.9%。报道称，该指标成为了德国联邦统计局整个观察史上的创纪录数字。

机构观点

银河期货：

锌的逻辑主要有2点，一方面是受宏观需求周期的情绪影响，另一方面是基本面端的海外供应受阻影响；5月份在交易需求侧的宏观逻辑，但是情绪缓解后再度回归到海外高能源导致的供应受阻上面，传导逻辑就是海外高能源成本导致精炼锌冶炼亏损，进而海外溢价高，从而抑制了国内进口矿的供应，进而使得国产的精炼锌供应难以爬升，供应进一步受阻，除非看到国内锌出口造成一定的压力或者海外能源问题缓解，否则供应端的逻辑还在持续干扰。当下需求环比在改善，且海外低库存的情况下，预计锌价国内价格向外盘靠拢，所以核心逻辑实际还是在外盘的供应上面，预计六月份锌价的走势大概率震荡偏强，震荡区间在【25400，27500】。

国投安信期货：

伴随着上海解封消息，市场对于消费回归的预期得到巩固，隔夜锌价重心小幅上移。近期LME库存延续去化，欧洲低库存格局未解，CASH-3M升水较高，仍能对海外形成支撑。对于国内而言，复工复产暂未全面推行，下游订单持续性较差，企业成品库存压力相对偏高。因此，下游多以刚需接货为主，实际上现货市场交投清淡。预计在国内消费有明显起色之前，仅凭预期难以提供持续向上动能，以区间震荡运行为主。后续，主要关注消费复苏情况所带来的去库力度。

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