马棕5月期末库存将再次探底 短期连棕以区间震荡思路对待

消息面

GAPKI公布3月印尼棕榈油供需数据，数据明显偏空。2022年1-3月印尼棕榈油产量同比由负转正，意味着产量正在恢复中。受出口税提升以及DMO比例提升的影响，3月出口量继续下滑至202万吨。受产量恢复而出口低迷的影响，3月末印尼棕榈油库存继续上升至568万吨历史高位。受4月以来出口禁令的影响，预估当前印尼棕榈油库存可能继续飙升至700万吨左右，胀库风险加剧。

马来产销数据好转，5月1-20日马棕产量环比下滑13.09-15%，5月1-25日马棕出口环比增加22.54-24.83%，马棕5月期末库存将再次探底。

联合国近期曾表示，全球粮食危机正在加剧。联合国正试图通过斡旋达成一项协议，解除乌克兰粮食出口面临的封锁。乌克兰是全球玉米、大麦和菜籽油的主要出口国。在俄乌冲突爆发之前，乌克兰每月有能力出口多达600万吨小麦、大麦和玉米，但3月和4月的出口量分别暴跌至了30万吨和110万吨。目前，俄罗斯海军控制着黑海的主要运输路线，该国的立场在很大程度上决定着乌克兰粮食是否能顺利出口。但与此同时环环相扣的是，西方对俄的金融制裁，也正使俄罗斯出口商利用船只将大宗商品运往全球市场面临诸多阻碍。

机构观点

国信期货：

周一，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货下跌，延续了上一交易日的回落走势。印尼计划周一发放首批棕榈油出口许可，令棕榈油期价承压下行。8月毛棕榈油期约收低115令吉或1.81%，报6,238令吉/吨。夜盘马棕油震荡收涨。受此影响，连棕油夜盘低开高走，重心下移。

光大期货：

周一，BMD棕榈油棕榈油延续下跌，因印尼发布100万吨出口许可证，有利于缓解市场供应紧张的问题。印尼官员表示已经收到很多出口申请，预计最快周一批准，6月初完成出口进程。周一，CBOT豆油休市。国内方面，国内棕榈油到港量低，库存继续下降，豆油产量增加满足国内油脂需求。近两周豆油提货量好转，接近正常水平。市场下方支撑强，尤其是近月合约，价格预计震荡偏强。操作上，区间内短线参与。

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