德州将迎来大范围降雨 美棉旧作挤仓风险下降

消息面

据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至5月21日，巴西棉花收割率为0.4%，上周为0.3%，去年同期为0.2%。

据中国棉花信息网，今日中国棉花价格指数（CC Index）为21966元/吨，较上个交易日减少79元/吨。

据USDA出口周报统计，截至5月12日，2021/22年度美棉累计装运量为210.93万吨，装运进度为67%，5年均值为75%。一些国际棉商、棉花贸易企业分析，受2021/22年度美棉早已进入“超卖”节奏、ICE棉花期货主力合约持续在140美分/磅以上盘整/宽幅振荡、亚欧航线有船期延误长达41天等多因素影响，2021/22年度美棉的装运能力将继续遭受考验，棉花出口商、销售商或不得不与买家再次协商延迟履约/交货。从部分棉商反馈来看，棉花贸易企业的处境则有些尴尬，出货、回款压力不断上升。

国家棉花市场监测系统发布的中国棉花工业库存调查报告（2022年5月），据国家棉花市场监测系统对全国14个省市及自治区、58家纺织企业的抽样调查显示，截至2022年5月初，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为26.8天（含到港进口棉数量），环比减少2.8天，同比减少17.4天。推算全国棉花工业库存约60.5万吨，环比减少9.4%，同比减少39.7%。

5月初，被抽样调查企业开机率为76.6%，环比减少3.0个百分点，同比减少17.0个百分点。 5月初，被抽样调查企业纱产销率为87.3%，环比提高0.6个百分点，同比下降9.2个百分点；库存为31天销售量，环比增加2.9天，同比增加19.5天。布的产销率为79.1%，环比下降3.8个百分点，同比下降6.3个百分点；库存为48.2天销售量，环比增加2.9天，同比增加10.4天。

机构观点

中粮期货：

导致棉价由震荡筑顶转为趋势下跌的驱动主要有三个：一是，本周德州将迎来大范围降雨，美棉天气升水被部分挤出；二是，CFTC的数据显示美棉未点价盘和基金多头的数量都在减少，旧作挤仓的风险在下降；三是，国内消费边际好转不改长期下行压力，轧花厂在还贷压力下可能会被迫以价换量，现货下跌加速的证据愈发明显。

国信期货：

美棉受到美元走软以及谷物价格走高提振，结束弱势。供应方面，美棉主产区得州将迎来降雨，未来两周天气影响较为关键。另外，美元走弱以及谷物市场重新走强也提振棉价。

国内基本面上支撑不足，但21000元/吨一线有所反复。关注持仓变化。操作上建议短线交易为主。

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