全球镍低库存格局延续 国内镍价高位波动为主

消息面

根据钢联统计，截至5月20日，国内精炼镍18库总库存1.05万吨，环比降0.08万吨；LME镍期货库存总计7.19万吨，环比再减0.08万吨，本周海内外精炼镍继续去库，全球镍低库存格局延续。

世界金属统计局（WBMS）上周三公布的报告显示，2022年1-3月全球镍市供应短缺，表观需求量超过产量4.61万吨。镍价上周在20万元每吨附近筑底，主要的交易逻辑并不清晰。

近段时间，因疫情影响多地封闭，给需求带来持续冲击，最新公布4月份规模以上工业增加值下滑2.9%（新能源车增长42.2%），5月份金融数据显示经济状态陷入萎缩状态；人民币保持贬值势态，抛售资产的避险情绪左右着市场；美国进入加息周期，推升美元高位徘徊，诸多悲观因素推升市场风险厌恶情绪高涨，市场严重超卖；同时高价格给整个镍产业链带来巨大冲击，中下游的采购生产活动被动适应着。

据中国海关数据统计，2022年4月中国镍锍（高冰镍）进口1.29万吨，环比增加22.88%。自印尼进口镍锍1.27万吨，环比增加28.02%。 2022年1-4月中国镍锍累计进口2.7万吨，环比增加116.98%。

机构观点

光大期货：

中长期来看，随着镍供给的缓步增加，镍供求和库存拐点也已“在路上”，LME镍回归意愿仍偏强。另外，国内则因一级镍品现货持续紧张挺价意愿偏强，但更多的在于跟随外盘适度反弹，自身主导反弹意愿并不强。

申银万国期货：

目前海外市场住友、俄镍、挪威及镍豆供应偏紧格局未改，海外镍库存依然偏低水平。国内目前纯镍开工率维持较低，海外纯镍进口仍然亏损，原料供应紧张已传导至硫酸镍，高冰镍能否放量是影响新能源供应关键因素，印尼等地进口镍铁大幅增加，近期国内物流受阻碍，需求端仍然受限。不锈钢方面，下游需求略有回暖但仍受疫情影响，不锈钢消费不足。整体上，需求受限，镍价高位波动为主。

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