欧洲冶炼减产对供应的影响尤在 短期锌价继续承压运行

消息面

5月17日，上海期货交易所锌库存总量117511吨，库存减少882吨。其中上海地区库存31703吨，库存减少202吨；广东地区库存51236吨，库存减少178吨；江苏地区库存1560吨，库存减少101吨；浙江地区库存为424吨，库存减少176吨；天津地区库存32588吨，库存减少225吨。

外电5月16日消息，根据国际铅锌研究小组（ILZSG）的数据，今年全球精炼锌市场预计将出现29.2万吨的供应短缺。在2021年全球产量低于需求达到19.3万吨后，这将是连续第二年出现短缺。在过去的六个月中，最大的变化是欧洲冶炼厂的停电，因为欧洲地缘冲突持续升级使电价处于历史高位，使情况变得更糟。欧洲约占全球锌精炼产能的15%，这意味着它现在是全球开工率的主要拖累。

5月13日当周，镀锌开工率为60.24%，周环比+34.31个百分点；压铸锌合金开工率66.59%，周环比+36.6个百分点；氧化锌开工率51.8%，周环比+5.1个百分点。

机构观点

申银万国期货：

夜盘锌价高开低走。随着国内疫情得到控制，下游生产逐步恢复，需求有望恢复正常，市场预期也随之发生改变。LME库存小幅下降，现货轻微升水。欧洲冶炼减产对供应的影响尤在。短期锌价可能企稳，建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

东证期货：

基本面：欧洲能源价格支撑精炼锌价格。供给方面，恢复进程受疫情影响，运输受阻，原料难以送达，部分冶炼厂减产，往外发运的锌锭也减少，国内库存反弹。需求方面，下游产业整体复苏较慢，2月开工率较低，房地产需求乏力，终端消费兑现仍需时间。截止5月16日，LME锌库存为86225吨，减少325吨。

持仓：沪锌2206合约前20名多头持仓65018手，减少2825手，空头持仓56372手，减少4435手。

策略建议：需求预期延期，叠加美元强势，短期承压运行。

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