产能攀升势头强劲 铝价仍将震荡一段时间

消息面

据天下铝讯，伦敦金属交易所仓库的铝库存已经处于近17年来的最低水平，随着更多金属离开LME系统，前往供应稀缺的欧洲，未来几天和几周可能会进一步下降。欧洲创纪录的高电价推高了铝等金属的生产成本，铝广泛用于能源、建筑和包装行业。西欧占全球消费量的约10%，预计今年全球消费量约为7000万吨。

花旗集团分析师Max Layton在最近的一份报告中表示，铝供应风险仍然较高，未来3到12个月，欧洲和俄罗斯约有150万至200万吨铝产量面临关闭的风险。

5月18日大商道有色报价：华东A00铝锭报价20360-20410元/吨，均价20385元/吨，较昨日跌55元/吨；升贴水均价-15元/吨，较昨日持平。华南A00铝锭报价20390-20450元/吨，均价20420元/吨，较昨日跌60元/吨；升贴水均价20元/吨，较昨日跌5。

卓创资讯监测数据显示，截至4月29日，我国电解铝企业算数平均生产成本19122.80元/吨，较上期增加279.00元/吨，行业平均盈利1677.20元/吨，环比大幅减少59.35%，同比去年同期大幅减少66.07%；加权平均生产成本17884.94元/吨，较上月底增加303.02元/吨。本期涉及利润统计的电解铝运行产能3966.2万吨，环比增加2.26%。根据监测数据来看，4月份行业亏损产能42.5万吨，占比1.07%。

机构观点

新湖期货：

目前供应压力仍存，产能攀升势头强劲，产量增长提速，这给予铝价一定压力。不过消费同样回升，虽然短期仍难回升至旺季正常水平，但改善势头愈发明显。

其中在刺激政策的作用下地产市场有望逐步见底，而汽车产量有望随着疫情防控解封快速回升。而从库存角度看，即便4月份消费极度低迷的状态下仍未出现明显垒库，反映整体消费韧性强。

因此在消费进一步改善的支撑下，短期铝价仍有反弹可能，而反弹的力度与消费改善程度直接相关。操作上建议短线逢低偏多操作。密切关注去库可持续性。

长江期货：

铝价上周因低价补库叠加疫情拐点，复产复工的预期迎来一波反弹，进入本周后，随着前期铝价大跌刺激的补库需求暂告一段落，叠加将有10万吨俄铝进口到港的传闻，以及市场开始考量消费真实的恢复力度，铝价有所回落。

在当前市场背景下，铝价仍将震荡一段时间，需关注国内外库存、国内稳增长政策。短线建议关注20000-20200支撑，上方关注20600-20800压力。

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