传统终端需求依然疲软 短期镍价以偏空思路对待

消息面

截至5月13日，国内精炼镍18库总库存1.13万吨，环比降0.21万吨；LME镍期货库存总计7.27万吨，环比减0.08万吨。

华友钴业为满足其公司生产经营计划，提升华越氢氧化镍原料处理能力，进一步提高镍产品产能，决定将冶金三分厂溶解一车间恢复改造为电镍车间。电镍复产改造于4月6日正式开始，4月26日车间成功通电进行生产调试，最终于5月12日成功产出首批镍板！据Mysteel了解，华友电镍年产能为5000吨。

中国4月金融数据出炉，M2同比增速扩大至10.5%，超出市场预期。新增人民币贷款6454亿元，社会融资规模增量为9102亿元，均较3月份数据大幅回落且远不及市场预期。4月末，社会融资规模存量为326.46万亿元，同比增长10.2%。央行有关负责人表示，4月人民币贷款增长明显放缓，同比少增较多，反映出近期疫情对实体经济的影响进一步显现，叠加要素短缺、原材料等生产成本上涨等因素，企业尤其是中小微企业经营困难增多，有效融资需求明显下降。

机构观点

华泰期货：

因三四月份镍价长时间处于脱离供需的非理性状态，下游企业亏损严重，精炼镍消费大幅度下滑，四月份精炼镍在新能源板块的消费量较年初下滑68%，当前非理性价格没有供需支撑，后期镍价最终将回归供需。不过目前精炼镍上下游皆处于低库存状态，价格上涨弹性偏大，短期消费主要受制于非理性价格，若后期价格回归供需，消费可能会有明显改善。因此，短期镍价以偏空思路对待，等待其回归伦镍逼仓前的理性水平后，则转为以逢低买入的思路对待。

宁证期货：

近期LME逼仓影响逐渐消退，空头逐步减仓，空头力量或逐步减弱。基本面方面，受经济活动放缓影响，有色金属普遍下跌，需求方面，高镍价将继续抑制需求释放，传统终端需求依然疲软，国内不锈钢厂减产压力仍在，短期对镍料需求维持疲弱。在上海未全面解封前，镍价或仍维持弱势。

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